合庫金首席經濟學家：央行升息腳已踩油門

（綜合中時電子報、聯合報報導）

合庫金控首席經濟學家徐千婷今日於合庫金法說會上，針對央行9月17日第三季理監事會議是否升息發表看法。她形容「央行的腳已踩在油門上」，但最終是否踩下，仍須觀察四大變數：通膨是否持續、國內經濟動能（特別是傳產）是否偏弱、房地產狀況，以及國際主要央行決策。

徐千婷指出，若核心或服務類CPI價格未顯著降溫，升息可能性將更大；反之若趨緩，則不一定會升息。她強調，相較先前，央行升息的門檻已降低。她進一步分析，目前台灣1年期定存利率為1.7%，CPI為2.07%，實質利率已轉為負數，代表國人實質購買力下降，加上服務類價格與薪資成本具僵固性，且台灣出口成長雙位數表現亮眼，使央行升息條件更為成熟。她表示：「央行升息條件更為成熟，但仍有等待空間。」此外，近期市場資金偏緊，融資及借款利率已上升，此時升息能使政策利率與市場利率更趨一致。

針對美國聯準會（Fed）主席華許在傑克森洞的鷹派演說，徐千婷解讀，華許釋出捍衛物價穩定的更堅定立場，尤其對物價最新數據表示擔憂。她認為，9月11日美國將公布最新物價，若核心通膨未改善，屆時升息可能性更高，不排除9月中或10月底升息1碼。她分析，美國核心通膨後續變化為關鍵指標，PCE有一半以上價格漲幅超過3%，通膨壓力仍大。目前有三名Fed委員主張升息，市場已重新評估9月升息機率上升。

徐千婷對國內外景氣展望表示，國際經濟不會因單一因素陷入嚴重衰退，但市場波動將高於預期。下半年全球經濟成長放慢、通膨高於2%，主要央行政策偏緊，AI仍為獨撐經濟大局的引擎，能源價格與地緣政治則為最大下行風險。她研判全球經濟韌性仍在，但將進入成長低、波動高的新階段。國內方面，儘管通膨一度降溫，但近期能源價格與關稅使降溫放緩，油價仍處高檔且傳導至下游，台灣經濟發展仍將穩健向上，但產業表現將更加分化（K型經濟），AI將成為支撐景氣的重要力量。