央行兩理事主張升息 議事錄揭露鷹派聲浪

（綜合中央社、自由時報等5家媒體報導）

中央銀行今日公布6月18日理監事聯席會議貨幣政策議事錄摘要。央行於6月會議決議利率連9凍，但內部意見分歧，有2位理事投下反對票，主張升息。相較3月會議全體理事一致支持利率不動，央行內部鷹派聲浪明顯升高[1]。

議事錄顯示，投下反對票的兩位理事分別為台灣大學經濟系特聘教授兼系主任陳旭昇，以及中研院院士、台大經濟系特聘教授李怡庭[3][2]。最終表決結果為13票贊成、2票反對維持利率不變[1]。

鷹派理事指出，今年5月CPI年增率及央行預估6月CPI年增率均超過2%，核心物價領先指標構成項目已呈現上漲趨勢。由於貨幣政策效果有落後時間，若在此時升息，對於降低通膨預期較有效果，央行利率不宜再按兵不動，此時正是不錯的升息時機。另一位理事也認為，目前是調升利率使貨幣政策正常化的好時機，國際油價仍居高，生產者物價指數（PPI）年增率持續上升，而研究顯示油價轉嫁至CPI的最重要管道就是PPI。此外，當通膨再度提高後，台灣1年期定期存款實質利率轉為負值，顯示政策利率過於寬鬆。

多數理事則支持按兵不動。多位理事認為，在政府持續透過能源價格平穩機制等供給面措施穩定物價下，今年國內通膨仍屬溫和、可控；且台灣經濟成長主要由AI相關產業帶動，非AI產業及內需表現相對疲弱，維持利率不變可保留因應未來不確定性的政策彈性。也有理事指出，目前主要機構預估今年及明年台灣通膨率多低於2%，且台灣實質利率仍高於美國、日本、南韓、歐元區等主要經濟體，因此沒有立即升息的必要[2]。

多位理事也關注AI帶動經濟高成長下的產業發展及所得分配不均問題。有理事指出，今年經濟成長果實在不同產業及族群間的分布不均，近70%受僱員工名目經常性薪資低於平均數，若此時升息，低所得家庭將承受較大壓力。也有理事表示，目前經濟呈現「外需優於內需、AI優於非AI」的分化發展，貨幣政策是總體政策，任何利率調整都應審慎評估對不同產業及族群的影響。

值得注意的是，理事會也將焦點轉向股市信用擴張。有理事警告，若民眾持續以不動產抵押貸款投入股票，可能威脅金融穩定，主管機關應思考相關總體審慎監理措施；另有理事提醒，一旦股市明顯反轉，過度投入股市的衝擊不容忽視[1]。