央行9月是否升息專家示警資金緊張壓力大於通膨

（綜合聯合報報導）

中央銀行9月理監事會議是否調整利率，市場看法分歧。台經院景氣預測中心主任孫明德25日指出，央行真正值得注意的壓力並非通膨，而是國內「資金緊張」現象。他強調，AI業者擴大投資、民眾投入股市，資金需求同步升高，市場利率已悄悄走升，若央行屆時真的調整利率政策，資金供需狀況可能比通膨更值得關注。

孫明德表示，今年前七月CPI平均漲幅僅1.81%，即使下半年單月漲幅升至2.5%以上，全年平均也僅約2%出頭，通膨對央行的政策壓力並不大。他認為，央行不一定要升息，也可透過公開市場操作調節資金，但近期市場資金需求快速增加，央行部分定期存單對金融機構吸引力已下降，因為市場上有人願意付更高利率借錢。

合庫金控首席經濟學家徐千婷則從另一角度分析，目前銀行一到三年期定存利率全面低於2%，但CPI已超過2%，台灣實質存款利率已是負數，央行升息條件應更為充分。她指出，雖然銀行因資金緊俏推出高利定存專案，但限時限量且有門檻，未參與的保守定存族實質購買力已下降。

台新新光金控首席經濟學家李鎮宇則研判，央行9月維持利率不變的機率較高，會先以公開市場操作為主來取代升息，但即使9月沒升，接下來央行將更認真面對升息議題，很有可能在12月升息。他特別指出，日本央行6月已升息至1%，韓國央行7月也升息至2.75%，若日韓持續升息、台幣相對偏弱、對美順差擴大，央行就可能用升息回應。

李鎮宇也指出，市場利率早已自行上升，包括商業本票利率上升、拆款交易擴大，但隔夜拆款利率仍守在0.82%左右，顯示資金只是邊際轉緊，尚未形成流動性危機。

根據媒體報導，央行內部鷹派聲音早已浮現，6月理監事會雖決議利率「連九凍」，但已有兩名理事主張升息，總裁楊金龍當時也坦言貨幣政策基調「稍微偏鷹」。市場關注兩項關鍵指標：9月初公布的8月CPI能否降回2%以下，以及美國聯準會9月利率決策。若通膨持續高於警戒線且Fed同步升息，央行重啟升息的可能性將明顯提高。

若9月升息半碼，以房貸1500萬元、信貸200萬元估算，兩筆貸款利率若完整反映，一年利息支出約增加2.13萬元。

（以下為PTT網友反應）PTT網友多數對央行真的升息抱持懷疑，留言幾乎被「笑你不敢」、「最多半碼」、「要選舉了怎麼可能升」洗版，也有人認為銀行房貸、信貸利率早已自行走高，形同「隱形升息」，央行未必需要再調整政策利率。