Fed升息機率達93% 川普施壓成變數

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

美國聯準會（Fed）聯邦公開市場委員會（FOMC）於9月15日至16日召開利率會議，決策結果預計台灣時間17日凌晨2時公布。市場預估本次升息1碼（0.25個百分點）的機率高達90%至93%，若如期升息，聯邦基準利率將升至3.75%至4%區間，為三年多來首度升息。

此次升息主要因應通膨壓力。8月消費者物價指數年增3.4%，遠高於2%目標，加上國際油價穩居每桶100美元以上，能源價格推升物價。布蘭特原油在決策前夕下跌0.9%至每桶107.82美元，因美國原油庫存意外增加，漲勢暫獲緩解[1]。

Fed主席華許（Kevin Warsh）面臨白宮壓力。川普總統一再要求降息，上個月甚至揚言，若Fed不降息將中斷與對美享有貿易順差國家的貿易往來[1]。

升息對民眾的影響方面，銀行可能調高信用卡利率，持卡人年利率恐上升約0.25個百分點；房貸等長期利率可能承壓上揚，存款族定存報酬則會更優渥[2]。

股市方面，市場已提前消化升息預期。MSCI亞太指數（不含日本）上漲0.6%，日經225指數上漲0.4%，美股標普500期貨上漲0.2%[1]。瑞銀分析師陳玟瑾表示，市場普遍預期升息對股市不利，但真正關鍵在於「企業獲利上修的幅度」；若獲利增長速度與幅度能壓倒性超越利率上升壓力，股市基本面支撐將足夠強韌[3]。

多位經濟學者認為，本周之後仍可能再升息，但規模不會像2022年至2023年升息循環時猛烈；當年通膨衝上40年高點9.1%，Fed連續11次升息，從趨近於零調升至5.25%至5.5%區間，2023年7月是最後一次升息[2]。

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聯準會於台灣時間17日凌晨2時宣布升息1碼至3.75%–4%區間，為2023年以來首度升息，全體委員一致同意。

白宮發言人Kush Desai隨即批評此決策「令人遺憾」，稱缺乏經濟理據支撐[14]。主席華許在記者會強調物價穩定是首要之務，並列出促成升息的「三項變化」：經濟強勁（尤其勞動市場）、夏季通膨仍高於2%目標，以及地緣政治情勢改變[11]。他拒絕回應與川普互動的提問，並表示升息決定非由市場主導[11]。

後續展望

最新點狀圖顯示，18名官員中有16人預期年底前至少再升息一次，其中4人認為可能再升息兩次[8]。2027年，8人預期再升息、6人預期不變、4人預期降息；2028年預期降息一次，2029年至少降息一次[8]。華許自就任後不提交個人利率預測。

經濟預測摘要同步上修：今年GDP成長率由原估2.2%升至2.3%，PCE通膨預估由3.6%調升至3.7%，預計通膨要到2029年才會回到2%目標[9][7]。

CNBC調查顯示，55%受訪經濟學者與基金經理人認為今年升息將超過1次，31%認為超過2次[10]。摩根大通與摩根士丹利認為能源價格風險仍在，年底可能再升息一碼[10]。

市場反應

升息消息公布後，美元兌歐元走升，標普500小漲0.3%，那斯達克上揚0.7%[9]。10年期公債殖利率16日走低至4.9570%，20與30年期長債殖利率同步下滑[10]。美國30年期平均房貸利率16日為7.02%，若借貸100萬美元購屋，每月房貸利息達5,850美元，接近1990年代高水準[10]。

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川普態度轉變：矛頭指向理事會而非華許

川普在北卡羅來納州受訪時表示仍對華許有信心，稱「我還是指望華許」，並將升息歸咎於「充滿敵意的理事會」，稱華許「沒有足夠票數支持」[11][12]。但川普也再度揚言，若Fed不降息，將切斷與對美享有貿易順差國家的貿易往來[11]。

法人對後續升息路徑看法分歧

國泰世華銀行、第一金投顧均預估12月再升1碼，全年升息2碼[38][36][18]。第一金投顧另指出，10月底會議因期中選舉前Fed傳統上會暫時觀望，加上川普可能施壓，升息機率低[18]。

富達國際則認為此輪升息週期將達3至4次，前提是AI資本支出週期持續[30]。中信投顧指出，利率期貨市場押注明年底前升息空間高達3碼[17][16]。

凱基投信認為Fed未來可能「升一次、觀察數次」，缺乏持續快速升息的理由[32][31]。統一投顧也預期未來升息幅度有限[13]。

市場反應：美股收黑、金價震盪、油價回落

道瓊工業指數下跌631.21點（1.21%），標普500跌0.45%，那斯達克微跌0.01%，費城半導體指數逆勢上揚0.63%[7][5]。10年期美債殖利率自2007年7月來首度收在5%以上[26][23]。

金價劇烈震盪，Fed決策前一度觸及4,365.57美元，升息後急殺至4,240.10美元，17日反彈至4,318美元附近，但未能站穩4,300美元關卡[33]。國內三大首席經濟學家認為4,200至4,300美元附近仍有支撐[33]。

國際油價下滑，布蘭特原油跌2.7%至每桶105.83美元，主因沙烏地阿拉伯尋求繞開受干擾路線、透過阿曼增加原油裝船量[7]。

台股表現與操作建議

台股17日開盤上漲，指數一度衝至46,874.84點，大漲逾900點[28][22]。第一金投顧建議將資金分三份，中秋節前先建倉1/3，布局績優大型權值股、金融股及電子材料、自動化設備等傳產族群[28]。台新投顧則點名大型金融股、資料中心型REITs及AI變現能力強的科技龍頭[19]。

行政院回應

行政院發言人李慧芝表示，尊重央行獨立決策，不預設立場；另已編列1,875億元追加預算，用於補貼中油汽柴油及天然氣凍漲、台電電價凍漲，盼立法院支持[37][34]。

（新增聯合報、中央社、民視新聞等20家媒體報導）

本次新增報導主要聚焦台灣央行17日理監事會決議維持利率不變、鬆綁第二戶房貸成數，以及多家法人對Fed升息後的投資策略分析。

台灣央行：利率連10凍，鬆綁房市管制

央行17日宣布政策利率維持不變，重貼現率續為2%，已連續10季未調整[34][17]。同時將自然人第二戶購屋貸款成數上限由六成調升至七成，並刪除購地貸款「切結一定期間內動工興建」規定[32][17]。總裁楊金龍表示，此次不升息關鍵在於提高「國內資金偏緊」的政策權重，以減輕非AI產業、建商及房貸族的資金壓力[34]。楊金龍也形容央行因房市問題被外界指責是「公親變事主」、「有點捅到蜂窩」[29]。

央行同步上修今年GDP成長率預測至11.48%（原估9.45%），CPI及核心CPI年增率分別上修至2.03%、2.16%[34]。

學者與法人對央行後續動向看法分歧

富邦金首席經濟學家羅瑋認為，若國際油價居高不下、通膨持續高於2%，今年第4季及明年第1季央行可能各升息半碼[34]。國泰世華首席經濟學家林啟超則指出，市場利率已先行墊高——364天期NCD利率由1.228%升至1.643%，10年期公債利率由1.357%升至1.907%——政策利率未動不代表資金寬鬆[34]。

亞太商工總會執行長邱達生提醒，台美利差擴大若導致新台幣突破32元，將不利於因應輸入性通膨[31]。國民黨立委李彥秀則呼籲央行公開此次利率決策中不同意見成員的看法，以提升決策透明度[32]。

法人投資策略：短線震盪，中長期回歸基本面

多家法人認為Fed此次升息偏向「預防性」，不至於啟動激進升息循環。瑞銀分析指出，華許主席的政策反應函數較歷任更鷹派，對勞工市場相對不敏感，對能源價格衝擊更敏感，預期12月再升1碼[3]。景順策略師趙耀庭則認為，只要經濟持續正成長、企業獲利擴大，股市應能承受略高的利率環境[25]。

台新銀行建議，Fed首次升息後美股約三個月表現疲弱，滿水位者可趁財報行情調節漲多部位，保留資金待期中選舉與年底升息落地後再布局[33]。野村投信統計，2000年以來三次降息循環後首次升息，台股一個月平均下跌3.99%，但一年、三年平均報酬分別達+3.57%、+33.74%[10]。

市場最新動態

美股期指17日全面上揚，科技股領漲，Alphabet與Meta開盤前漲幅均超過1%[18]。布蘭特原油續跌逾1%至每桶104.43美元，西德州原油跌至101.35美元[18]。交易員預期10月Fed會議再次升息的機率已由前一日的近44%升至51%[18]。