城堡證券押Fed本週意外升息

（綜合TVBS新聞、聯合報等2家媒體報導）

美國聯準會（Fed）本週利率決策不確定性高，投資機構城堡證券（Citadel Securities）預測Fed可能意外升息1碼，以強化主席華許（Kevin Warsh）對抗通膨的信譽。

利率交換市場顯示，交易員預估Fed本週升息1碼的機率約40%，以近年標準來看，距離決策日這麼近仍有如此高不確定性，並不尋常。交易員已完全反映Fed最遲9月升息。

城堡證券宏觀策略主管弗萊特（Frank Flight）在報告中指出，若Fed本週宣布升息，將「明確終結前瞻指引時代」，並凸顯央行政策獨立性。他認為，相較等到9月再升息，本週意外升息衝擊力更大，因為這將重塑市場對Fed如何因應通膨的預期，也可能影響企業定價與勞工薪資要求，降低日後所需緊縮幅度。

弗萊特表示，雖然近日就業與通膨數據較溫和，一度降低市場對7月升息的預期，但這些數據不應蓋過更廣泛證據：通膨風險仍偏高，勞動市場也維持穩定。近期能源價格上升，也可能成為推動Fed升息的因素之一[2]。

市場同時關注華許會後記者會用字。預測市場平台Kalshi交易者押注，華許在記者會中提到「shock」一字的機率超過50%，提到「oil」的機率達74%[1]。美國銀行則表示，Fed對能源供應衝擊選擇不作政策回應，才是「標準央行做法」[1]。

（新增聯合報、中央社、民視新聞等5家媒體報導）

本次報導聚焦FOMC會議前夕的市場預期與內部鷹派動向，以及Fed主席華許決策的不確定性。

市場預期與升息機率

芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，市場預估Fed維持利率於3.50%至3.75%區間不變的機率為68.5%，升息機率超過三成。民視新聞引述路透社報導，前聖路易聯準銀行總裁James Bullard指出，Fed習慣連續升息而非單次行動，本週尚未準備好承諾一連串升息，因此升息門檻仍高。

FOMC內部鷹派勢力擴大

安侯建業首席經濟學家史萬克表示，不預期本次升息，但預料將出現反對票，鷹派核心不僅更加堅定，規模也正在擴大。多數經濟學家預估可能有1至3位官員投下反對票，為9月啟動升息循環鋪路。

華許決策的三個觀察重點

「Fed傳聲筒」蒂米羅斯指出，若利率維持不變但出現反對票，凸顯FOMC內部升息壓力日增；若決議升息，將是Fed策略重大轉變，且可能觸怒主張降利率的川普。無論如何，華許如何解釋升息決定，或許比決定本身更重要——若定調為「長期未達通膨目標的反應」，可能預示啟動升息循環；若定調為「一次性反應」，訊號較弱；若不予解釋，可能激起市場強烈反應。

川普施壓降息

自由時報報導，川普在空軍一號上公開施壓Fed降息，稱美國利率應降到全球最低，並點名部分Fed理事「別有用心」，讓降息之路面臨重重關卡。