外資買美股超車美債美元避險地位動搖

（綜合中央社、聯合報等2家媒體報導）

外資正大舉加碼美股，買盤規模罕見超越美國公債，撼動美債長期享有的「避險天堂」地位，也預示美元交易邏輯可能出現結構性轉變。

根據德意志銀行分析美國財政部數據，截至今年6月的一年內，流入美股的外國資金平均達美國GDP的2.8%，高於美債的2%，是本世紀首見（扣除新冠疫情與全球金融海嘯後的短暫例外時期）。

資金轉向反映美股吸引力持續增強。標普500指數今年上漲約12%，可望連續第4年實現雙位數漲幅，主要由大規模AI投資推升企業利潤率至歷史新高。與此同時，美國政府總債務上月突破40兆美元，赤字持續攀升，加上市場對通膨及聯準會獨立性的疑慮，投資人對持有美債轉趨謹慎。美國10年期公債殖利率本週一突破5%，為2023年以來首見；30年期殖利率今年已從4.83%升至5.32%。

德意志銀行全球外匯研究主管薩拉維洛斯形容這是「美國資產市場的巨大轉變」，反映民間企業資產負債表欣欣向榮，政府部門卻持續惡化。他認為，美元匯率與美股資金流向的連動性可能已高於和美債的關聯，意味當市場風險偏好升高、資金湧入美股時，美元反而可能走強，打破過去在避險情緒升高、資金轉進美債時美元才上漲的傳統模式。

貝萊德歐洲、中東與非洲區全球固定收益主管特納直言，以目前財政赤字的規模來看，「如果美國政府是一家公司，根本沒人會覺得它處於無風險狀態」。本月稍早，挪威規模2.3兆美元的石油基金管理人提議，將持有的美國國債削減約800億美元，轉而買進政府機構擔保的房貸抵押證券等債券。

川普上週承諾，若共和黨在期中選舉後繼續掌控國會，將向每名美國成年公民發放5000美元「紅利」，這項措施恐耗資超過1兆美元，使聯邦債務雪上加霜。