日本10年期公債殖利率30年首度升破3%

（綜合中時電子報、聯合報報導）

日本10年期公債殖利率於9月1日盤中一度觸及3%，為1996年9月以來首見，也是本世紀首次升抵此一心理關卡，隨後小幅回落至2.99%。與去年同期的約1.5%相比，殖利率在一年內已翻倍。

市場升息預期是此波賣壓的主要推力。美國財政部長貝森特在G20財長會議期間，分別向日本財務大臣片山皋月與日銀總裁植田和男表示，日本需要進一步升息。貝森特接受CNBC訪問時也說，相信日本政府與日銀將採取有助於日圓走強的措施。

日圓目前匯價約在1美元兌160日圓附近，7月底美日聯手干預帶來的升幅已回吐超過一半。片山皋月表示，美日仍須持續協調外匯市場行動。

市場高度預期日銀可能在9月或10月升息。隔夜指數交換顯示，日銀9月18日會議前採取行動的機率約為92%，市場更已完全反映10月升息。

日本公債殖利率升抵3%，也放大日本的財政壓力。財務省要求編列創紀錄的36.6兆日圓償債支出，當局則以3.8%的利率作為明年3月起新年度的預算假設。

日本債市的波動與全球債券賣壓相互呼應。彭博全球政府債券指標殖利率升至3.72%，為2008年中以來最高。美國10年期公債殖利率攀升至4.78%，是2025年1月以來最高。中東衝突推升油價，加上聯準會主席華許重申抑制通膨立場，市場認為聯準會9月升息機率已達74%。

金融時報指出，日本10年期公債殖利率超過3%，可能促使壽險業者調整資產配置，出售部分美國公債，將資金匯回日本[1]。

（新增中央社、聯合報、民視新聞等8家媒體報導）

全球公債賣壓9月2日持續未止，美國10年期公債殖利率進一步朝5%邁進，盤中漲至4.8%，接近三年高點；30年期公債殖利率回升至5.27%，持平於貝森特8月19日宣布擴大債券買回計畫前的水準，顯示該干預措施效果有限[7][6]。日本10年期公債殖利率持續高於3%，澳洲10年期公債殖利率升至5.198%，為15多年來最高[7]。

賣壓根源：G20財長會「不及格」與財政信心崩跌

綜合巴隆金融周刊、華爾街日報及路透分析，此波賣壓主因在於市場對各國財政信心減弱，以及對剛閉幕的G20財長會感到失望。貝森特主張透過經濟成長償還債務，但未針對伊朗戰爭造成的通膨因素及暴增的美國債務提出具體緩解措施；會中中國反對聯合公報批評其出口策略、反對主席聲明提及荷莫茲海峽議題等爭議，讓投資人認為財金首長與市場脫節[7]。

實質利率攀升與AI發債潮

經濟學家分析，近期殖利率飆升主因在於經通膨調整的「實質利率」攀升，而非單純通膨預期。美國10年期實質利率過去三個月跳升約40個基點，日本10年期實質利率攀升至0.9%，顯示「中性利率」正被市場向上重估[8]。此外，科技巨頭為AI基建大量發行公司債，9月新發行高信評公司債估達2,000億美元，與公債競逐資金[2]。

日本：財務大臣回應與標售冷淡

日本財務大臣片山皋月於G20會議期間回應，政府將持續與市場保持密切對話，致力兼顧經濟成長與財政永續性[3]。財務省1日進行10年期國債標售，最低得標價格低於預期，買盤不如預期，進一步帶動殖利率上揚[1]。

專家另類觀點：殖利率上揚是好事

並非所有人都看空。經濟學家克萊恩與摩根大通策略師馬特伊卡認為，殖利率上揚反映經濟成長強勁與資本需求旺盛，是從後海嘯低谷「正常化」的過程。馬特伊卡維持標普500年底目標8,000點，並看好新興市場與黃金反彈[4]。