30年美債殖利率飆破5% 法人籲多元配置

（綜合今日新聞、聯合報、ETtoday新聞雲等3家媒體報導）

近期美國通膨數據再度升溫，CPI與PPI雙雙高於市場預期，推升美債殖利率全面走升，30年期美債殖利率一度突破5.1%，讓不少曾在長天期美債投資中受傷的投資人對債市再度卻步。

國泰環球策略收益債券基金預計於6月15日展開募集，經理人蔡宗岸表示，「債不是不能買，是不能買錯」。他指出，新任聯準會主席華許（Kevin Warsh）上任後，市場擔憂量化緊縮政策可能進一步壓抑債券買盤，加上通膨黏著性升高，Fed短期內降息空間受限，使利率波動延續高檔震盪。另一方面，美伊談判仍陷僵局，地緣政治風險推升油價波動，也讓通膨降溫路徑增添變數。

蔡宗岸指出，對債券投資而言，高利率並非全然不利，真正需要留意的是債券資產對利率變動的敏感度及收益來源是否過度集中。過往投資人想到債券往往只想到長天期美債，但其實債券種類多元，從投資等級債、新興市場債、非投資等級債、證券化商品到可轉債，皆具備不同收益與風險特性，可透過靈活配置五大債種，掌握不同市場情境下的債市輪動機會。

在產業趨勢方面，AI與科技資本支出持續擴張，帶動可轉債市場結構轉變。蔡宗岸表示，科技成長動能推升相關產業資金需求，也讓兼具債息與股市上漲參與潛力的可轉債，成為債券配置中具彈性的工具之一。非投資等級債則可聚焦BB至B級信用，尋找體質較佳、具升評、併購或結構性成長機會的發行人。

展望後市，蔡宗岸表示，現階段美國經濟並無出現明顯衰退訊號，就業市場與企業獲利仍具韌性，短天期非投資等級債因存續期間較短，對利率波動敏感度相對有限，在高利率環境下仍可提供具吸引力的收益水準。不過，考量通膨黏著、Fed政策路徑與地緣政治風險仍可能牽動市場波動，債市布局不宜過度集中單一債種。

（新增中央社、自由時報、ETtoday新聞雲等8家媒體報導）

30年期美債殖利率19日盤中一度觸及5.197%，創2007年7月以來、近19年新高，10年期殖利率同步升至4.687%的逾一年高點。華爾街多家機構罕見齊聲警告，拋售潮尚未結束，巴克萊分析師直言「5.5%並非遙不可及」；花旗則指出，市場已將關鍵關口鎖定在5.5%，上次觸及此水準為22年前。美銀5月基金經理人調查顯示，62%受訪者預期30年期殖利率將升至6%以上，僅20%認為會跌破4%[9][6][1]。

交易員開始押注聯準會下一步可能是升息而非降息。摩根士丹利資深副總裁Jim Lacamp表示，年初市場預期利率下降，如今可能轉向升息。BMO美國利率主管Ian Lyngen警告，若30年期殖利率升至5.25%，股市估值將出現「更持久的回調」[10][6]。PGIM Fixed Income聯席首席投資長Gregory Peters表示仍低配30年期美債，預期期限溢價將持續升高。貝萊德研究部門建議減持已開發市場政府公債、轉增持股票[9]。

在債券配置策略方面，法人看好可轉債表現。安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶指出，受惠於美股創高，可轉債今年迄今已上漲近兩成，非投資級債則可望延續類似票息報酬[7]。