美債殖利率直逼5% 專家建議鎖定高品質債與科技股

（綜合ETtoday新聞雲、今日新聞等2家媒體報導）

美國10年期公債殖利率直逼5%關卡，引發全球資本市場定價邏輯轉變。中租基金平台總經理蘇皓毅今（4）日表示，殖利率攀升迫使資產折現率調高，缺乏實質獲利支撐的「本夢比」估值將不再被市場容忍，資金正轉向具備真實盈餘與強健現金流的企業。

為阻止長債殖利率失控，美國財政部長貝森特已將長天期公債買回計畫規模提升至每季40億美元。但蘇皓毅坦言，美債核心問題在於結構性財政赤字，美國國債總額8月已突破40兆美元，自2023年6月以來維持「每100天增加1兆美元」的擴張速度，單靠財政部干預無法成為長效武器。

蘇皓毅指出，這波殖利率衝擊宣告過去十幾年1%至2%超低利率時代終結，未來市場將面臨更高資金成本。結構性推升通膨與殖利率的主因是「3D趨勢」：去全球化（Deglobalization）、人口老化（Demographics）與減碳轉型（Decarbonization），加上AI資本支出超級週期推升資金成本。

蘇皓毅認為，5%以上的10年期美債殖利率極難長期維持，因美國政府每年純利息支出已突破1兆美元，聯準會一旦發現高利率導致經濟動能下滑，勢必加快降息。綜合評估下，3.5%至4.5%將是10年期美債較為合理的長期均衡區間。

投資建議方面，蘇皓毅建議延續多元配置，債券部位引入高品質投資級企業債；股票部位聚焦具定價權、現金流護城河且獲利持續成長的科技巨頭，以及受惠AI資料中心耗電需求與電網現代化、能源轉型設備相關標的。