美債殖利率見5% 專家指長線布局機會

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

十月底將迎來美股超級財報周與超級央行周，市場面臨政策與基本面雙重考驗。美國十年期公債殖利率已突破5%，引發投資人關注是否該出逃。

富邦投信投資長張美媛分析，聯準會年底前可能再升息一碼，但十月升息機率較低，因時間接近11月3日的美國期中選舉。若十月意外升息，代表通膨迫使連續升息，已漲多的科技、消費類股恐面臨較快回檔壓力。日本央行今年可能再升息一次，歐洲央行年底前則可能按兵不動。

張美媛指出，AI應用擴散使大型雲端業者持續提高資本支出，從晶片採購延伸至資料中心與電力基礎建設，反映企業對AI需求的信心。財報季將檢驗這些投資能否轉化為營收與獲利，她將觀察企業在手訂單、AI相關營收認列、毛利率與EPS等指標，並搭配PMI新訂單分項與台灣出口數據交叉驗證供需。

在股債配置上，張美媛建議「股優於債」。她認為，若美伊戰事推升油價使通膨黏著，十年期美債殖利率短期恐在高檔震盪，但高殖利率反而提供中長線布局機會。信用債方面，AI企業若能將投資轉化為穩定現金流，信用利差仍有收斂空間；反之，未搭上AI成長的中小企業在高利率環境下融資成本上升，違約風險提高。

張美媛提醒，第四季最大風險之一是美債殖利率持續站穩5%以上，無風險利率升高將為股市帶來修正壓力，尤其缺乏AI題材的中小型企業估值可能受壓，使股市內部分化加劇。