美債殖利率飆升 專家稱財政末日未到

（綜合中央社、聯合報等2家媒體報導）

美國10年期公債殖利率穩居5%以上，引發市場對政府債務失控的擔憂。CNBC報導指出，美國2026會計年度前11個月的公債淨利息支出已達1兆500億美元。華府智庫「美國聯邦預算問責委員會」（CRFB）主席麥吉尼雅斯示警，借款成本續攀可能導致利息支出大增，迫使政府進一步舉債，形成「債務螺旋」惡性循環，過去難以想像的財政危機如今變成實際可能發生的狀況[1]。

不過，多家機構認為美國距離財政危機仍有一段距離。TD證券策略師Gennadiy Goldberg和Molly Brooks在報告中指出「財政末日尚未到來」，估算美國2026年度利息支出約1.1兆美元，若利率維持當前高位，2027至2029年度利息支出將分別增至1.4兆、1.5兆及1.6兆美元。但美國無須立即以當前利率替全部債務再融資，公債加權平均到期日約5.9年，高昂借貸成本將隨舊債到期、新債發行逐步顯現；目前美債平均利率約3.4%，遠低於美國經濟第2季年化成長率8.5%，高成長有助於維持債務負擔可控[2][1]。

L&G資產管理策略師Matthew Reese表示，外界對美國財政危機的恐慌「稍嫌誇大」，美國仍保有美元「過度特權」及流動性最強、評級最高的經濟地位[1]。BMO資本市場美國利率部門主管Ian Lyngen則指出，美國經濟韌性是推升殖利率的重要推手[1]。

摩根大通策略師Mislav Matejka團隊認為，債券接近超賣，聯邦利率基金期貨已反映額外升息三次以上的可能性，但聯準會開始緊縮是經濟強健的證明，並非賣出訊號。小摩預估美股情緒過度悲觀，年底可望反彈，景氣循環股如金融、工業、大宗商品將帶頭復甦，科技股也會反彈，首選半導體股、超大規模雲端業者次之，但對受AI影響的軟體與服務股保持審慎[2]。

（新增民視新聞、聯合報、中央社等4家媒體報導）

美國10年期公債殖利率已升破5.3%，觸及2002年4月以來高點，但瑞銀指出當前宏觀背景與當年截然不同：2002年市場擔憂通縮與經濟復甦初期，如今則面臨較高通膨（約3.4% vs 1.6%）、更強勁的名目GDP成長，以及更高的財政壓力（利息支出占GDP約3.3%，遠高於2002年的1.6%）[4][3]。

美國財政部本週預計發行近1200億美元公債，包括580億美元3年期、390億美元10年期及220億美元30年期債券，為兩週以來首度發行長天期債券。此前9月23日發行的700億美元5年期公債投標倍數創9年新低，得標利率5.033%，摩根大通指出「尾部利差」之大為2011年債務上限危機以來首見[5]。

為緩和財務壓力，美國政府可能動用更激烈手段。阿波羅全球管理首席經濟學家史洛克指出，政府每收5美元稅收就得花1美元償債。若情勢惡化，聯準會可能採取扭轉操作或直接設定長債殖利率上限，但越激烈越可能刺激通膨。凱投宏觀首席經濟顧問希金斯認為，在國會不願加稅或減支下，債市發展偏向對債券持有人不利的通膨升溫[2][1]。