韓媒分析台積電本益比大幅領先三星

（綜合三立新聞、自由時報等2家媒體報導）

韓媒《Hank Yung》28日報導指出，全球半導體巨頭在AI浪潮下業績預期同步拉高，但市場估值出現巨大兩極化。台積電憑藉穩定且具持續性的AI成長動能，本益比大幅領先三星電子與SK海力士。

截至6月28日，全球主要半導體業者未來12個月預估本益比分別為：台積電23.1倍、美光11.2倍、鎧俠10.6倍；SK海力士僅6.6倍、三星電子則只有6倍。若以今年預估本益比觀察，差距更為明顯，台積電達24.4倍、美光18.3倍，鎧俠更高達106.6倍，而SK海力士僅8.6倍、三星電子6.3倍。

然而，南韓兩大記憶體廠的實際獲利能力並不遜色。市場預估三星今年第二季營業利益約85兆韓元（約台幣1.7兆），全年可望達362兆韓元（約台幣7.6兆）；SK海力士第二季營業利益預估超過63兆韓元（約台幣1.3兆），全年上看265兆韓元（約台幣5.5兆），均處於歷史高檔。反觀台積電第二季營業利益約270億美元（約台幣8586億）。

南韓證券界分析，市場更看重「獲利的可持續性」而非單純的獲利數字。台積電幾乎壟斷輝達等AI晶片客戶最先進製程，未來數年產能幾乎已被預訂，投資人認為其成長屬於結構性，願意給予更高溢價。三星事業版圖涵蓋手機、家電、晶圓代工等多元業務，AI概念純度不如台積電，仍被市場視為典型的「記憶體景氣循環股」，導致估值折價。

韓媒指出，美國ADR上市可能成為韓國半導體股重新估值的契機。SK海力士預計7月10日在美國掛牌ADR，三星電子也開始討論ADR上市的可能性。