AI供應鏈分化亞股 台日韓大漲恒生科技重挫

（綜合自由時報、聯合報報導）

今年上半年，AI熱潮推動南韓、台灣與日本股市成為亞洲表現最佳的前三大市場，Kospi指數飆漲101%，台股加權指數大漲59%，日經指數漲幅達39%。反觀香港恒生科技指數因投資人撤離中國網路股，同期重挫19%。盛寶首席投資策略師Charu Chanana指出，市場表現越來越取決於是否接近AI供應鏈。

然而，分析師警告資金過度集中於少數AI明星股，波動風險加劇。在南韓與台灣，絕大部分漲幅僅由三星電子、SK海力士與台積電推動，這三檔股票均為輝達供應商，且是亞洲唯三市值突破1兆美元的企業。三星與SK海力士合計佔Kospi指數權重一半，eToro分析師Zavier Wong指出，這兩檔中任何一檔劇烈波動，都會直接拖累整個指數，其餘約900家上市公司根本來不及產生影響。中國銀行國際研究部主管Angela Cheng也警告，投資人曝險高度集中，增加劇烈波動風險。

在日本，軟銀、愛德萬測試與鎧俠等AI相關個股同樣出現大幅震盪，市場情緒在AI長期樂觀與估值過高疑慮之間搖擺。

AI的分化效應在中國市場同樣明顯。AI相關企業推動創業板指數大漲36%，但上證綜指僅小漲3.2%。香港恒生科技指數上半年重挫19%，星辰集團指出，香港市場缺乏對AI基礎設施的曝險，全球投資人仍聚焦其他地區的AI硬體。

展望下半年，Morningstar亞洲股票研究總監Lorraine Tan認為，科技股估值已相當膨脹，投資人可能轉向醫療健康等類股。盛寶的Charu Chanana則指出，下一階段市場重點可能是尋找「AI效率贏家」，即能幫助降低AI成本或擴大AI應用的公司與市場[1]。

（新增ETtoday新聞雲、壹蘋新聞網報導）

韓國央行對單一個股槓桿ETF的態度在約10天內明顯轉向，從認為影響有限，轉為罕見公開示警，指出相關商品可能加劇市場集中、放大股價波動，讓散戶投資風險升高[3]。韓國央行在提交給議員的書面答覆中指出，三星電子與SK海力士在南韓有價證券市場的合計市值占比已從去年底的36.1%升至55.3%，交易金額占比更從27.9%大幅拉高至63.5%[3]。南韓金融監督院長李燦珍上月也罕見表示，反省當初是否應阻止相關ETF上市，認為副作用相當明顯[3]。

展望下半年，凱基證券與凱基投顧指出，AI浪潮具有長達十年以上發展週期，建議聚焦「矽、電、光、熱」四大趨勢[2]。潛在變數包括台股漲多後年線乖離偏高、通膨升溫可能引發升息預期，以及AI新世代晶片交替期間的良率或供應鏈調整[2]。此外，韓國政府宣布推動規模達1800兆韓元（約新台幣37兆元）的「三大半導體超級計畫」，由三星電子與SK海力士領軍擴大AI及半導體布局[1]。