研華法說看好AI超級循環至2028年

（綜合民視新聞、自由時報等2家媒體報導）

工業電腦龍頭研華5日舉行法說，董事長劉克振率領三位共治總經理陳清熙、蔡淑妍與張家豪共同出席。管理階層將焦點放在AI基礎建設與邊緣AI兩大成長引擎，直言這波AI投資不是短期熱潮，而是至少延續到2028年的「超級循環（Super Cycle）」。

陳清熙指出，第二季接單／出貨比（Book-to-Bill Ratio）達1.44，已連續四季接單正成長，其中北美更高達1.92，代表未來數季訂單動能充足。預估第三季營收將優於第二季，毛利率及營業利益率可望維持第二季水準。上半年北美已新增123個Design Win專案，預估貢獻約4.4億美元年營收，全年Design Win規模上看9億美元。

蔡淑妍引用SEMI預估指出，AI驅動的半導體設備景氣循環將一路延續至2028年。研華已多年深耕半導體設備市場，目前全球前十大半導體設備廠中，約七到八家為其客戶，產品從晶圓前段一路打入後段封裝測試。此外，CSP大舉投資AI資料中心，除AI Server外，能源管理、電力系統、冷卻設備等基礎建設也帶動研華工業自動化產品需求，不少客戶願意簽訂長期供貨合約（LTA）。

不過，AI需求強勁未完全反映在獲利能力上。第二季毛利率降至37.7%，低於過去約40%的水準。陳清熙坦言，DDR4 SSD等零組件價格「漲得太兇」，部分零件甚至翻了兩、三倍，即使轉嫁客戶也難以完全維持原有毛利率。

即將於年底交棒CEO的董事長劉克振，首度完整說明研華下一階段AI布局。他指出，Agentic AI時代來臨後，企業需要能快速部署到工廠、醫療、能源、物流等場域的整合平台。研華正推動IWS（Integrated WISE Solution & Station）平台，將過去分散販售的硬體、軟體及AI管理平台整合成一站式解決方案，目標是成為代理AI平台的全球領導廠商。

此外，台積電與美光同步調高資本支出，帶動半導體廠房建廠與設備拉貨迎來新一波高峰。SEMI預估今年全球半導體製造設備銷售額將達1,659億美元、年增23.2%創新高，在AI需求驅動下，全球半導體製造投資額可望連續成長5年、延續至2028年，設備銷售額估攀升至2,295億美元。法人看好帆宣、崇越、中砂、京鼎等廠務設備耗材供應鏈，以及漢唐、亞翔、巨漢等無塵室及廠務業者。

記憶體方面，集邦科技TrendForce大幅上調全球記憶體產值預估，今年產值從5,516億美元提高至8,893億美元，2027年則由8,427億美元上修至逾1.28兆美元。法人多認為記憶體產業仍相當吃緊，看好南亞科、華邦電、旺宏、力積電長線展望，外資摩根士丹利日前分別調升四雄目標價。