中國央行續行適度寬鬆 研判海外加息衝擊小於以往

（綜合中央社、聯合報等2家媒體報導）

中國人民銀行12日發布「2026年第二季度中國貨幣政策執行報告」，宣布將繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，並預告將推出增量政策，加大逆周期調節力度，以擴大內需、優化供給。

報告以專欄形式分析海外主要經濟體央行貨幣政策動向，指出截至7月底，歐、日央行已加息，美國聯準會維持利率不變但釋放鷹派訊號。報告研判，本輪主要經濟體貨幣政策調整將相對溫和，衝擊可能小於以往，原因有二：一是本輪能源衝擊烈度趨緩，加息幅度無需過大；二是本輪調整並非宏觀政策大幅反轉，此前政策已具一定限制性，加息更多帶來利率與流動性改變，而非政策取向反轉。報告也提醒，部分經濟體政府債務高企、股市估值偏高，需關注貨幣政策轉向引發的全球金融市場波動風險[1]。

在操作工具方面，報告提出將逐步增加隔夜逆回購的操作頻率，以匹配市場超短期流動性需求結構（隔夜占比逾90%），提升短端利率（DR001）調控精準度，旨在構建以7天逆回購利率為錨、隔夜操作為日常調節工具的利率走廊體系[1]。

報告披露多項政策成效：6月底社會融資規模存量年增7.4%，廣義貨幣供應量（M2）年增8%；銀行體系流動性充裕，隔夜利率DR001上半年均值為1.31%。社會綜合融資成本低位運行，6月新發放企業貸款利率約3.0%，較上年同期低約20個基點；新發放個人住房貸款利率約3.1%，與上年同期持平。信貸結構持續優化，科技、綠色、普惠、養老產業及數字經濟產業貸款增速均高於全部貸款。

匯率方面，6月底人民幣兌美元收盤價為6.7852元，較上年末升值3%；CFETS人民幣匯率指數為102.59，升值4.7%。央行表示將保持匯率彈性，防範超調風險。