貝萊德發布下半年投資展望 聚焦AI稀缺資源

（綜合中時電子報、壹蘋新聞網報導）

貝萊德投信今（14）日舉辦年中投資展望交流會，由貝萊德智庫經濟學家蔣天嬌、大中華區投資策略師陸文杰發表最新觀點。展望下半年，貝萊德提出布局AI基礎建設、鎖定收益機會及跳脫傳統資產分類三大投資主題。

蔣天嬌表示，今年投資展望圍繞「稀缺」與「富足」兩大主軸，AI短期將加劇晶片、電力、能源等資源稀缺，長期則有望透過提升生產力帶動經濟成長。她認為，若AI帶來的是新一輪生產力革命，目前估值仍具合理性，不認為已形成泡沫。後續將觀察大型雲端服務商（Hyperscaler）是否縮減資本支出，以及AI相關IPO、企業發債與融資需求能否持續被市場吸收；若信用利差擴大或IPO表現轉弱，將是AI投資降溫的重要訊號。

固定收益方面，蔣天嬌指出，全球利率經歷重新定價後，收益率已來到近十多年高點，投資重點應轉向精選資產以控制風險。以風險調整後收益率來看，短天期美國公債、新興市場本地債及部分私募信貸，表現均優於長天期美國公債。她也看好歐元區國債及新興市場本地債的戰術性布局機會。

陸文杰表示，貝萊德仍維持美股「超配」評等，反映對AI長期發展仍具信心。新興市場股票則由加碼調整為中立，主要反映市場預期偏高，而非看淡後市。AI投資關鍵在尋找下一個「稀缺」環節，包括電力、AI基礎建設及先進封裝等領域。

針對韓股近期波動較大，陸文杰表示，部分原因來自市場槓桿水位較高，尤其槓桿型ETF盛行，使波動率高於其他亞洲市場。但他認為不應將亞洲市場視為同步漲跌，各市場產業結構不同，基本面仍是關鍵。

蔣天嬌指出，儘管美元維持強勢，新興市場仍展現韌性，內部差異相當大，投資不應只依地區標籤判斷。下半年資產配置方面，貝萊德將歐洲政府公債及新興市場本地債調升至加碼，並建議股票布局更分散。

陸文杰表示，若機器人、自動駕駛等實體AI大幅放量，現有產業鏈尚未做好準備，將創造新的投資機會。