中華信評：AI驅動台灣企業成長 風險可控

（綜合中央社、聯合報等2家媒體報導）

中華信評今日舉行「台灣企業2026年信用焦點」媒體分享會，指出AI帶來的獲利已成為台灣企業主要成長動能，供應鏈領先地位、供應鏈韌性、強健財務指標為3大信用支持因素。

中華信評企業評等部副首席分析師郭彥煒表示，台灣AI硬體供應鏈及半導體產業的領導地位為首要支持因素，與韓國、日本、中國等亞洲經濟體相比，台灣優勢在於晶圓製造、封裝測試、伺服器組裝、散熱電源、PCB及各類電子零組件，高度整合的生態系有助全面受惠AI需求爆發的成長紅利。第二項支持因素為近年大型企業持續在美國、墨西哥、東南亞、日本與歐洲擴產，雖提高營運成本，但也增加應對關稅及地緣政治衝擊的彈性。第三項為強健的財務指標，多數企業的槓桿與流動性屬可控。

針對企業海外投資是否擠壓EBITDA，郭彥煒表示會對初期利潤造成壓力，但AI供應鏈需求強勁、供應吃緊，且投資決策與客戶緊密溝通，成本應可反映在價格上。中華信評企業評等部首席分析師許智清則指出，多數受評客戶有現金流量支持大部分資本支出；部分營運資金需求高的公司，財務槓桿比升高較顯著，但仍在評等承受範圍內。

許智清說明，過去3年，受評台灣科技業的應用市場經歷重大轉變，AI基礎設施已成為最大營收來源，且因全球AI投資集中在美國，台灣科技業對美國市場的集中度提高。他認為，AI基礎設施應用集中度提高有利於信用評等，包括強勁成長前景、擴增的EBITDA與現金流量、更廣闊的潛在市場，以及從競爭激烈的終端市場向外分散的正面效益。

中華信評針對AI基礎設施投資降低進行情境分析，結果顯示在最差情境下，EBITDA影響仍在可控範圍，資本報酬率足以維持允當或正向水準。許智清說，壓力測試期間為今年下半年與明年全年，若2027年衰退50%、2028年後持平，財務槓桿不會進一步惡化。

郭彥煒提醒，台灣企業仍面臨風險：獲利成長集中在科技業，非科技業因產能過剩及需求偏低面臨價格壓力；化學品與運輸等產業仰賴進口能源與原物料，易受成本與供應鏈衝擊；關稅、地緣政治緊張與匯率波動恐抑制終端需求與獲利能力。聯合報報導則指出，化學品、金屬、汽車等產業面臨需求偏低、產能過剩、關稅與投入成本壓力等問題[1]。