外媒估台積電下半年獲利承壓

（綜合自由時報、聯合報等2家媒體報導）

台積電將於7月10日公布6月營收，並於16日舉行第二季法說會，市場關注AI需求強度及下半年展望。外媒zacks報導指出，台積電下半年獲利能力將面臨多重壓力，全年毛利率恐下滑[2]。

報導指出，2奈米初期產能提升預計使全年毛利率下降2%至3%；海外產能擴張初期將導致毛利率下降2%至3%，隨設施規模擴大，降幅將增至3%至4%。此外，中東局勢可能推高化學品與氣體價格，匯率波動亦構成風險[2]。

台積電第一季毛利率66.2%，季增390個基點，優於財測上限120個基點。第二季毛利率預估66.5%，受惠於產能利用率提高與成本控制，但部分成長將被海外工廠稀釋抵銷[2]。

台股今日開高走低，午盤跌破46,000點。法人指出，台積電6月營收與法說會展望將牽動台股後續走勢。野村投信主管張繼文表示，AI長線趨勢未變，投資布局應掌握整體AI價值鏈，而非僅聚焦單一個股[1]。

（新增東森新聞、民視新聞、壹蘋新聞網等6家媒體報導）

本次報導出現與先前外媒Zacks悲觀預測截然不同的樂觀評估。獨立研究機構FundaAI預估台積電Q2毛利率將達68.4%，高於公司財測指引，Q3更上看69.9%，優於市場共識的68%[6]。FundaAI並預測台積電可能將2026全年營收成長指引調升至35%，實際成果甚至可能逼近40%[6]。

大摩揭露先進封裝提前至2028年

摩根士丹利報告指出，台積電為因應英特爾EMIB-T技術競爭，計劃將下世代先進封裝技術CoPoS量產時程提前至2028年，以滿足2奈米以下高階GPU與AI ASIC需求[1]。該技術已納入輝達超下一代Feynman GPU架構藍圖，但第一代Feynman晶片（2028年）先採3D堆疊搭配碳化矽載板，2029年Feynman Ultra才全面採用CoPoS封裝[1]。台積電預計以台南AP7廠區作為CoPoS生產基地，攜手日本揖斐電及群創台南廠，由群創負責玻璃面板上的TGV（玻璃通孔）製程[1]。

法人建議法說會前勿追高殺低

台股7日盤中一度重挫逾千點，法人建議法說會前觀望氣氛濃，投資人應避免追高殺低，可利用回檔分批布局市值型台股ETF[4]。凱基台灣TOP50 ETF研究團隊指出，近期Meta傳出售算力消息引發波動，但美系CSP資本支出仍維持擴張，AI投資方向未變[4]。