台積電法說前夕 外資目標價喊上3800元

（綜合聯合報、中時電子報、TVBS新聞、今日新聞等4家媒體報導）

台積電將於7月16日舉行實體法說會，市場高度關注營運展望、資本支出、先進製程與封裝進度等議題。法說前夕，外資圈掀起一波目標價上調潮，其中花旗證券喊出3,800元，為法人圈最高。其他外資目標價包括高盛3,000元、里昂3,330元、麥格理3,380元、瑞銀3,400元、Alethia（Althea）3,500元[1]，摩根大通則上調至3,100元[4]。

花旗預估台積電2026-2028年EPS各為106.15元、148.69元、198.42元，毛利率維持67%[4]。摩根大通將2024-2029年資料中心AI營收年複合成長率從59%上修至69%，高於台積電官方預估的57-59%[4]。

資本支出與產能布局

台積電今年資本支出預估介於520-560億美元，摩根士丹利認為法說會上將調高至560億美元[4]。摩根大通更上修2026年資本支出至580億美元、2027年780億美元、2028年840億美元，三年合計約2,190億美元，遠高於2023-2025年的1,010億美元[4]。

先進製程方面，花旗預估今年3奈米月產能達17萬片，2028年突破20萬片；A14、2奈米/A16、3奈米合計月產能屆時達35-40萬片[4]。摩根大通更預估2028年底3奈米月產能達24萬片[4]。先進封裝方面，花旗預估CoWoS產能2027年達每月20萬片；SoIC月產能至2028年擴增至7-8萬片；CoPoS預計2029-2030年量產[4]。

法說會焦點議題

法人指出，本次法說會將圍繞七大核心議題：全年營運展望與資本支出是否雙雙上修、海內外建廠最新進度、先進製程與封裝產能藍圖、代工報價調漲幅度，以及如何鞏固領導地位、面對三星及英特爾競爭[1]。

經濟部投審會2日通過台積電以200億美元增資美國子公司，為6年來最大筆對美投資。董事長魏哲家日前在股東會僅低調表示先前已買下第二塊土地，未透露具體擴廠計畫，本次法說會是否出現新布局成為關注重點[1]。

分析師看法

資深分析師李永年指出，外資平均預估台積電今年EPS約94元，以30倍本益比計算，合理目標價約2,820元，屆時大盤可望漲至50,200點。他建議法說會後若出現技術性修正，2,310元至2,350元之間是風險不大的買點[2]。