外媒預估台積電三年內報酬率70%起跳

（綜合自由時報、民視新聞報導）

外媒《The Motley Fool》最新分析指出，受惠於AI基礎設施支出爆發性成長及晶片需求持續擴散，台積電未來幾年將迎來強勁成長動能。分析師預測，台積電調整後EPS將從今年的16.96美元成長至2028年的28.64美元。

報導以目前約1,400美元購入3股台積電美股（TSM）計算，若三年後市場給予18至22倍預期本益比，股價將落在約775至950美元之間，屆時3股股票價值將成長至2,325至2,850美元，報酬率約70%至100%以上。

分析指出，台積電的核心優勢在於「無論哪一家AI晶片公司贏得市場，台積電都是最終贏家」，包括輝達、超微的GPU，以及博通、Marvell、Alphabet等科技巨頭的客製化ASIC，全由台積電代工。此外，代理型AI、機器人、全自動駕駛汽車等新興技術也將帶來長期需求。

台積電近期財務表現亮眼，上一季營收攀升近34%至402億美元，毛利率擴增910個基點至67.7%。近幾個月營收成長加速，以當地貨幣計算，7月年增45%、8月年增52%、9月更暴增55%。

報導提醒，主要風險來自AI基礎設施支出意外放緩，或三星、英特爾及特斯拉與SpaceX籌組的Terrafab合資企業等競爭對手侵蝕市占率。

（新增壹蘋新聞網、聯合報、民視新聞等3家媒體報導）

本次報導新增多家外資在台積電法說會前發布的最新目標價與獲利預估，以及市場對2027年營運展望的共識。

九大法人目標價與獲利預估

法說會前夕，九家外資與投顧陸續更新台積電目標價，其中麥格理由4,200元調升至4,410元最高，花旗由3,800元升至4,000元，元大投顧由3,300元升至3,500元，高盛由3,100元升至3,300元，美銀由3,100元升至3,260元，摩根士丹利由2,988元升至3,088元；瑞銀維持3,650元，摩根大通維持3,300元，凱基投顧維持3,200元[3]。

2027年營運展望

市場普遍預估台積電2027年營收年增率可達35%以上，EPS有機會挑戰150元[3]。美銀則預估2027年EPS為161.36元，並將2026至2028年EPS分別上調2%、3.5%、8.3%至112.46元、161.36元、203.48元[2]。

資本支出與毛利率

市場對2027年資本支出預期已拉高至800億至850億美元，以高點計算較今年上限增加逾三成[3]。美銀預估2026年為630億美元、2027年達830億美元[2]。毛利率方面，分析師指出2027年2奈米完整量產及亞利桑那州第二座晶圓廠量產將帶來折舊與成本壓力，但晶圓代工價格調漲5%至10%可望抵銷，毛利率大致持平至微幅提升[3]。

法說會關注焦點

市場關注三大議題：2027年營運展望與資本支出、先進製程及CoWoS產能擴充進度、以及管理層對明年成長幅度的方向性說明[3]。美銀分析師另關注台積電在升息環境下對雲端AI投資的看法、競爭與合作動態、及美國投資進展[2]。