AI股修正非泡沫 專家籲逢低布局

（綜合壹蘋新聞網、聯合報報導）

近期全球AI概念股湧現賣壓，台股同步震盪，引發市場對AI熱潮是否降溫的疑慮。鉅亨買基金總經理張榮仁指出，這波修正主要反映市場重新評價AI建設的融資模式與資本成本，而非AI需求轉弱，信用風險升高不代表產業成長趨勢反轉。

張榮仁表示，市場關注焦點在於輝達可能為OpenAI資料中心及晶片採購提供融資擔保，引發企業負債能力與信用風險疑慮，導致科技股出現獲利了結賣壓。他強調，市場擔心的並非AI沒有未來，而是AI投資開始接受更嚴格的財務檢驗，反映的是資本效率而非需求疲弱。此外，AI已提升為攸關美國競爭力與國家安全的戰略產業，政策支持方向並未改變。

針對投資人是否應先離場觀望，張榮仁認為，真正影響長期績效的往往不是短線下跌，而是在恐慌中賣出後錯過反彈。鉅亨買基金以標普500歷史回測發現，全程持有累積報酬率達333.4%；若VIX高於33即轉為現金，報酬率降至204.2%；若VIX高於20便離場，更僅剩105.4%，顯示頻繁擇時反而容易犧牲長期報酬[2]。

張榮仁強調，AI產業正從高速成長邁向更重視資本效率的新階段，但長期趨勢並未改變。面對市場波動，與其猜測進出場時點，不如透過紀律投資，在回檔時分批加碼、分散成本，更有機會掌握AI長線成長帶來的投資契機。