微軟Meta財報出爐 AI投資回報分歧

（綜合中央社、聯合報等2家媒體報導）

科技巨擘微軟（Microsoft）與Meta於29日公布最新財報後，市場反應呈現兩極。微軟股價收盤大漲逾15%，Meta則延續跌勢，收盤下跌7.95%。分析指出，兩家公司在AI投資的變現能力與現金流表現上，釋出截然不同的訊號，華爾街對AI無條件買單的蜜月期已經結束。

華爾街日報指出，投資人已表明，若要繼續支持企業砸錢興建AI資料中心，公司必須更清楚說明這些投資如何帶來回報。Meta執行長祖克柏（Mark Zuckerberg）在財報電話會議上，並未提出令投資人放心的AI賺錢計畫。

艾維克顧問公司（Evercore ISI）分析師馬赫尼（Mark Mahaney）表示，Meta核心業務表現非常好，但市場希望看到核心業務以外更具體的AI變現數據，投資人並未得到這些答案。

巴隆周刊（Barron's）分析指出，兩家公司股價情緒分歧，歸根究柢反映出現金流與資本支出的差異。Meta和微軟今年都將投入超過1000億美元的資本支出用於AI資料中心。最新一季，Meta扣除資本支出後的自由現金流大幅下滑至7.84億美元，遠低於前一季的124億美元，但勉強避免了自2012年以來首次出現負值；微軟則仍有接近200億美元，足以繼續進行庫藏股回購。Meta已連續三季停止回購自家股票。

此外，微軟並未上調2026年的資本支出預測，而Meta則持續提高相關支出。對投資人而言，微軟大部分資本支出投入雲端運算服務Azure，可直接出租算力帶來收入；Meta的廣告業務雖成長強勁，第2季廣告曝光次數增加14%，平均廣告價格上升12%，總營收成長28%，但絕大部分AI投資流向研究與開發。

在市場對AI仍高度敏感的情況下，分析師認為Meta幾乎沒有犯錯的空間。