美光財報優於預期 盤後股價飆逾15%

（綜合中央社、今日新聞、聯合報等3家媒體報導）

美國記憶體晶片大廠美光（Micron）公布第3季財報，表現優於市場預期，激勵盤後股價一度大漲逾16%。第3季經調整後營收414.6億美元，優於預期的358.4億美元；經調整後每股盈餘（EPS）25.11美元，遠超預期的20.78美元[3]。

展望第4季，美光預估營收將達500億美元（誤差範圍正負10億美元），優於分析師平均預估的435.8億美元[2][1]。財報亮眼主因AI熱潮帶動高頻寬記憶體（HBM）需求，核心數據中心營收約115億美元，年增近7倍；雲端儲存收入達137.7億美元，成長逾300%[3]。

美光執行長Sanjay Mehrotra坦言，客戶已意識到記憶體與儲存設備的供應短缺問題，需要相當長時間才能改善[3]。美光股價過去一年上漲約700%，市值突破1兆美元[3]，今年以來漲幅逾兩倍，跑贏其他主要晶片股[2][1]。

（新增中時電子報、聯合報、自由時報等多家媒體報導）

美光財報利多持續發酵，週四（25日）亞洲股市全面飆漲。日經225指數收漲3191.37點（4.61%），報72366.34點；南韓KOSPI指數盤中一度逼近9000點大關，漲幅逾6%[5]。台股早盤一度大漲逾700點，但隨後漲幅收斂。

## 毛利率創紀錄與分析師觀點 美光第3季毛利率衝上84.9%，公司預估第4季將進一步攀升至約86%[23]。半導體分析師陸行之對此拋出反思，認為當幾家大廠都把產能轉向HBM時，傳統DRAM（DDR3/DDR4）供給恐遭排擠，反而可能引發漲價週期，需留意終端需求能否跟上[23]。

## 長期合約細節 美光已與資料中心營運商、汽車製造商等客戶簽署16項3至5年期的長期合約，帶來220億美元的財務承諾。執行長Mehrotra表示，待這些合約生效後，公司約一半以上營收將來自這些策略性客戶協議，且合約均包含具法律約束力的採購承諾[3]。

## 台股記憶體族群與供應鏈 台股記憶體族群受激勵，南亞科、華邦電早盤一度大漲逾7%至8%，但旺宏開高走低翻黑，拖累力成、力積電等個股隨之走弱[20]。美光六成產能位於台灣，供應鏈夥伴台積電、亞翔、中砂、欣興及群聯等被點名受惠[15]。記憶體用PCB廠健鼎及DDR5模組SMT廠台表科亦被看好同步受惠[12]。

## 美光成科技業「利潤之王」 美光擠下輝達和Meta，成為科技業新的「利潤之王」[33]。美光股價盤後大漲15.78%，報1213.96美元[3]。

（新增聯合報、民視新聞、中時電子報等10家媒體報導）

美光週四（25日）正式開盤後股價一度飆漲18.8%，帶動美國AI晶片類股市值單日激增逾4,000億美元[6]，但科技股走勢分歧，那斯達克指數終場震盪翻黑[17]。

## 美光財報五大利多 美光上季毛利率84.9%稱霸美國科技業，超越輝達（75%）與Meta（近82%）[6]。執行長Mehrotra強調，記憶體已成為AI運算的關鍵基礎，決定未來AI應用能延伸的程度[5]。美光預期晶片供不應求將持續到2027年之後，比先前預期的到明年底更久[6]。

## 長期合約細節 美光已與16家策略客戶簽署3至5年長期供應協議，涵蓋資料中心、消費性及車用領域，總承諾額220億美元，包括客戶支付數十億美元預付款及具約束力的採購數量承諾。依最低價格計算，相關待履行供貨義務（RPO）累計約達1,000億美元[6][3]。

## HBM與產品結構 HBM4產品累計營收已突破10億美元，未來市占率目標將接近整體DRAM市占水準[3]。上季DRAM營收313億美元（占76%），NAND營收99億美元，兩大產品價格均大幅上揚[3]。美光指出記憶體價格漲勢未來將逐步趨緩，毛利率上升空間有限[3]。

## 台廠供應鏈 美光完成取得力積電苗栗銅鑼P5廠後，已啟動第一階段無塵室改裝，規劃今年底展開第二座晶圓廠建造工程，新增約27萬平方英尺無塵室空間，預計2028年量產。銅鑼廠區將與台中廠區垂直整合，支援HBM產能擴充[5]。美光在台累計投資逾1.4兆元，台灣團隊規模預計今年底成長至1.5萬人，銅鑼廠區將新增約1,000名職缺[5]。

## 市場風險警示 BCA Research建議客戶結束做多新興市場半導體股、放空美國科技七巨頭的交易，認為此策略將難以為繼。分析師指出南韓Kospi指數一個月隱含波動率已超越前幾波行情峰頂，可能是投機熱潮拱上巔峰的訊號[7]。另有分析師提醒，6月底、第2季末與7月4日國慶連假的組合傾向加劇市場波動，加上IPO大舉吸金，暗示公司內部人士認為市場「頭部」已至[7]。

（新增TVBS新聞、中時電子報、聯合報等3家媒體報導）

本次新增報導聚焦於美光與蘋果的供應鏈矛盾、外資集體調升台廠記憶體目標價，以及亞股週五全面重挫導致記憶體族群由紅翻黑。

## 美光高層暗批蘋果砍價釀缺貨 美光首席商務長薩達納（Sumit Sadana）表示，上一波記憶體低迷時期，部分客戶以極低價格大量採購，導致供應商無法投資、毛利為負，直言「低價只會抑制資本投資」。業界解讀此話劍指以對供應商苛刻聞名的蘋果[3]。蘋果執行長庫克先前則公開抱怨記憶體供應減少、廠商大幅漲價，呼籲價格恢復合理水準[3]。

## 外資同步調升台廠記憶體目標價 美系外資以「Old Memory: Better to buy more」為題出具報告，看好DDR4、NAND、NOR價格持續走升，集體調升台廠記憶體四雄目標價[2]。

## 亞股週五暴跌 記憶體族群由紅翻黑 美光利多僅短暫點燃買盤。週五亞股全面重挫，南韓KOSPI指數盤中一度暴跌逾8%觸發熔斷，日經跌逾4.5%，台股一度狂瀉1,775點、跌破月線。記憶體族群早盤漲勢全數回吐，南亞科、華邦電、力積電、群聯等同步翻黑，僅旺宏逆勢獨強、盤中漲逾8%[1]。