富邦雙率論壇 剖析下半年三大情境

（綜合中時電子報、聯合報報導）

台北富邦銀行23日舉辦「2026富邦雙率論壇」，聚焦下半年全球政經變局與利率、匯率走勢。富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，全球市場關鍵變數仍在美國利率路徑、AI投資擴張與地緣風險，並提出三大情境劇本。

羅瑋分析，6月FOMC會議釋出偏鷹訊號，18位官員中有9位認為年底前至少應升息1碼，其中6位預期升息2碼，加上聯準會主席華許多次重申抑制通膨承諾，市場對短期降息期待降溫，引發股債市同步下跌。AI軍備競賽已從科技題材延伸至資本市場，雲端服務供應商透過發債與股權融資支撐資本支出，科技巨頭5年期CDS上揚反映信用風險需關注。

羅瑋強調，全球經濟正面臨「AI投資結構性調整」，缺乏核心技術與明確獲利模式的AI概念股仍有修正風險，但AI Agent與企業應用正推動生產效能提升，並帶動台灣2026年第一季GDP成長。他提出三大情境：若經濟軟著陸，企業應優化現金配置、鎖定利率並強化流動性管理；若進入再加速成長，可把握股權融資、策略投資及企業併購；若出現停滯性通膨，則須啟動流動性應變計畫、削減非核心資本支出並提高避險覆蓋率。

匯率方面，北富銀金融交易處資深協理張培忠預估，美元指數於99至102間偏強震盪，主因美國就業、PMI與零售銷售數據仍具韌性，PCE高於Fed目標，加上AI基礎建設投資吸引資金流入。歐元區間看1.12至1.17，受能源價格推升通膨與經濟下行風險影響。日圓區間看155至170，面臨金融帳流出、利差套利交易與財政壓力。人民幣區間看6.6至6.85，在出口改善與內需偏弱下由政策維穩。

北富銀金融行銷處副總經理蘇怡君指出，2025年全球外匯市場均日成交量達9.6兆美元，三年成長28%，美元仍主導89.2%交易。在高波動環境下，企業避險已從選擇性調整轉為必要配置，短天期、客製化工具及結構型商品運用逐漸增加。北富銀總經理郭倍廷表示，台灣企業在全球AI供應鏈扮演重要角色，面對台股、台幣及國際資金流向變動，需結合市場洞察、避險思維與資金規劃。