五大投顧看台股 4萬點保衛戰

（綜合聯合報、中時電子報等2家媒體報導）

美國5月非農就業新增17.2萬人，遠超市場預期的8萬人，加上5月CPI因油價大漲跳升至3.8%，引發市場對聯準會升息的恐懼，美股6月5日重挫，台指期夜盤一度跌停，終場跌3,006點、收在42,220點。

五大投顧針對台股本周走勢發布報告，普遍認為短線將面臨技術面修正與4萬點保衛戰，但長線AI基本面未變。兆豐投顧指出，非農數據只是壓垮駱駝的最後一根稻草，AI狂熱造就的巨大漲幅才是主因；費半指數上半年漲幅達97.6%，超過2000年網路泡沫時期，且12個月滾動PER高達55倍，若FED今年升息一碼，與年初市場期待的降息兩碼有約23%的落差，股價估值自然得下修。原先規劃台股在46,500點見高後分兩段拉回至40,500點，此次修正為一次性直接回測40,500~42,000區間。

統一投顧認為，近日不排除面臨4萬點保衛戰，整理時間與幅度可能拉長，投資人不宜恐慌殺低，應以資產安全為第一考量。本周指數預估區間為39,800~43,900點。可關注蘋果WWDC大會6月9日登場、SpaceX預計6月12日掛牌上市、2026世足賽題材及台積電7月法說會等關鍵指標。

元大投顧表示，AI資本支出周期尚未結束，科技股整體基本面無虞。美股下跌部分源自博通財報後的失望性賣壓，但Marvell因財報佳音大漲，顯示個股表現將出現差異化。費半指數年初至6月3日高點漲幅高達96.48%，一度較200日均線高出60%以上，遠超過去五年峰值30%~40%的區間，短期確實有過熱情況。預期6月17日FOMC會前美股將呈震盪格局，投資人可把握拉回機會分批布局AI科技類股及日、台股市，同時留意族群內部分化。

中信投顧強調，強勁就業報告代表經濟依然健康而非步入衰退，AI先進製程與半導體長線需求未消失，這是一次「估值修正與擠泡沫」的過程。台指期夜盤跌停主因是程式多單停損與深夜流動性枯竭造成的超跌，無需過度恐慌。投資人第一要務是確保現金流安全，在斷頭潮與恐慌拋售未減速前不要急著進場攤平，等待現貨市場出現爆量長下影線或融資餘額顯著減少後，才是相對安全的進場訊號。

（新增中時電子報、聯合報、民視新聞等7家媒體報導）

台股8日盤勢：開盤重挫近2700點後跌幅收斂

台股6月8日開盤跳空下跌563點至44,507點，隨後快速下探至42,376點，重挫2,694點，月線一度失守。盤中買盤進場，尾盤跌幅收斂至約1,520點，收在43,502點[5][4]。盤中恐慌賣壓逐步消化，市場出現初步止跌訊號[11]。證券分析師張陳浩指出，早盤殺盤來自券商斷頭賣壓與自行斷頭賣壓，但上周四、五台股已先修正1,388點，早盤大跌時是進場時機[5]。

法人解讀：非趨勢反轉，屬漲多修正

多家投信與投顧認為此波下跌並非AI基本面轉弱。野村投信策略暨行銷處資深副總經理張繼文表示，修正更接近「預期再平衡」而非趨勢反轉，AI硬體供應鏈仍高度暢旺，CoWoS先進封裝產能持續吃緊，NVIDIA與AMD持續加碼對台採購[7]。安聯台灣智慧基金經理人陳思銘指出，今年台股上市櫃公司獲利年增率有望達50%以上，遠高於市場預期的30%，大盤本益比仍維持18至19倍，估值並未昂貴[2]。

國泰投信總經理張雍川表示，台股過去一段時間累積漲幅已超過五成，近期拉回屬正常現象，下半年仍有機會挑戰高點[6]。

非農數據「強中透弱」？專家指市場誤讀

民視新聞報導引述專家分析，5月非農新增17.2萬人中，休閒餐旅業（+7萬）、地方政府（+5.5萬）及醫療保健業（+3.5萬）合計貢獻16萬個就業機會，製造業、批發零售變化不大，金融活動業甚至減少2.2萬人。失業率持平4.3%、時薪增速平穩，整體勞動市場並未大幅升溫[3]。

證券分析師張陳浩認為，非農就業大增主因是川普排外政策使外國人轉為美國人，屬一次性政策，今年不會進入升息循環[5]。

博通財報與記憶體雜訊加劇賣壓

除非農數據外，博通財報展望保守、未達市場極高期待，以及研調機構SemiAnalysis報告指輝達下一代Vera Rubin伺服器模組化記憶體容量將砍半，一度被解讀為AI需求降溫。業內人士隨即澄清該產品與HBM完全不同，該機構創辦人也公開澄清無看空意圖[3]。

野村投信張繼文則指出，博通在Google TPU訂單成長未如預期，訂單更可能轉向聯發科等供應商，對台灣供應鏈反而是機會[7]。

後市觀察三指標、二變數

台新投顧總經理黃文清、統一投顧董事長黎方國等指出，短線觀察三項台股指標：台積電月線防線（約2,293元）、融資維持率是否跌破140%甚至130%斷頭線、盤面資金是否由電子轉向金融等避險族群。國際變數則為6月10日美國5月CPI數據及6月18日FOMC利率決策會議[4]。

資金流向：外資賣超台股24.3億美元

中國信託投信統計，上周新興亞股整體淨流出166.9億美元，外資賣超南韓115.3億美元最多，台股遭賣超24.3億美元居次，印度、印尼、越南、菲律賓亦遭賣超。印尼雅加達指數單周下跌8.7%跌幅最重[8]。

債市吸引力提升

國泰投信總經理張雍川指出，美國30年期公債殖利率已超過5%，10年期公債殖利率來到4.5%以上，部分優質投資等級債券殖利率達6%以上，債券投資價值提升。國泰投信將於6月15日至18日募集主動式基金與非投等債ETF[6]。