國泰證券：AI基建進入關鍵期聚焦三大資源

（綜合中時電子報、聯合報報導）

國泰證券公布9月投資觀點，將目光轉向AI基礎建設的承載能力，認為電力、營建與融資等三大資源能否跟上AI資本支出步調，將是下一階段AI成長動能能否延續的重要觀察指標。

報告指出，依目前已發布的資本支出預估推算，AI投資占美國GDP比重將持續增加，顯示成長動能仍有延伸空間；台韓半導體設備進口、PMI、記憶體採購與GPU租賃價格等領先指標，仍處於2022年以來高位。

美股方面，科技股自低點反彈，S&P 500指數同步走高，其中能源股漲幅居各類股之冠，科技股次之。隨油價上漲，能源股重新獲得市場關注，國防股表現也相對優於大盤。美國企業營收與獲利持續成長，基本面仍具支撐，但消費動能可能已接近短期高點，加上美伊暫時停火協議到期後局勢尚未明朗，市場追價態度轉趨審慎。

國泰證券預期盤面將有更多類股輪動機會，建議投資人除關注主流科技股，也可將目光延伸至估值相對偏低的醫療與消費股，以及年終消費受惠概念股。日股方面，受惠2026年第2季日企獲利與財測利多，加上日本央行維持溫和升息步調，走勢仍具支撐，外資並未明顯撤離。

債券市場方面，近期通膨回落、就業數據放緩，讓聯準會有更多維持按兵不動的空間。雖然油價、發債供給與財政赤字議題推升美債利率，但實質需求並未退場，利率可能維持區間震盪。投資等級信用市場持續受到流動性、信用基本面與資金流支撐，可留意科技公司及大型金融機構高評級債券。

國泰證券建議，投資人應放慢追逐熱門題材的腳步，將焦點放回企業獲利與長期競爭力，適度納入消費、醫療、能源與日股相關產業，並搭配高評級債券平衡波動。