輝達財報前夕 債市殖利率飆升成隱憂

（綜合三立新聞、民視新聞報導）

全球AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）即將於本週三盤後公布最新一季財報，市場高度關注。分析師預期營收將成長約80%至790億美元，但兩家媒體均指出，當前市場環境對科技股並不友善，財報表現恐面臨挑戰。

民視新聞引述路透社報導，真正的威脅來自債券市場。隨著能源價格波動與通膨壓力，長天期債券殖利率攀升至數十年高點。高殖利率會提高折現率，侵蝕成長股的未來獲利現值，對於估值極高的科技股尤為不利。此外，輝達主要客戶如微軟、亞馬遜及Meta等雲端業者，正舉債數千億美元投入AI基礎建設。瑞銀指出，這些科技巨頭的自由現金流利潤率已從去年的23%大幅下滑至7.7%，若借貸成本持續走高，客戶採購力道能否維持將成焦點。

歷史數據顯示，輝達股價常在財報公布後出現「利多出盡」的跌勢，過去三次財報後股價皆不漲反跌。儘管美銀等機構近期紛紛調高目標價，但市場仍存有疑慮。

三立新聞則報導，美國股市上週出現大幅度回檔，不少台灣股民看著盤面「一片慘綠」，紛紛驚呼「AI泡沫真的要來了嗎？」[2]。

執行長黃仁勳對AI前景仍充滿信心，曾預測2027年AI晶片營收可突破兆元美金大關。然而在借貸成本攀升的傳統經濟壓力下，這列由輝達領軍的AI列車能否持續衝刺，仍考驗全球投資人信心。

（新增聯合報、壹蘋新聞網、中央社等8家媒體報導）

輝達財報已於週三盤後揭曉，營收、獲利與財測全面優於市場預期，但盤後股價仍下跌1.3%，為連續第四次財報後走跌。

財報數字

上季營收816億美元，年增85%；每股獲利1.87美元，高於預估的1.76美元；毛利率75%。資料中心營收752億美元，年增92%，占總營收92%。本季財測營收約910億美元，高於分析師平均預估的870億美元，但未達部分最樂觀預期的960億美元。

股東回饋

董事會批准新增800億美元庫藏股，並將每季股息從1美分大幅調升至25美分。上季自由現金流達486億美元，高於前一季的349億美元。

產品與競爭

黃仁勳預期下一代Vera Rubin平台在整個產品生命週期都將供不應求。輝達正積極搶攻CPU市場，財務長柯蕾絲表示今年CPU營收可望接近200億美元，目標成為全球最大CPU供應商。對於ASIC推論晶片，黃仁勳態度保守，稱仍屬利基型產品。

中國市場

輝達證實目前財測未納入任何中國AI晶片收入。雖已取得向10家中國客戶出貨的美國出口許可，但中國主管機關仍未批准採購。

其他

輝達宣布與Anthropic達成戰略合作。H100租用價格今年以來上漲20%，A100雲端價格也上漲15%。邊緣運算營收64億美元，年增199%。