AI熱潮推升市場利率 央行存單餘額創16年低

（綜合ETtoday新聞雲、聯合報等2家媒體報導）

台灣受惠AI供應鏈熱潮，企業投資、科技業籌資與台股資金效應同步升溫，導致金融市場資金面出現緊俏。在央行尚未升息前，市場利率已先行走高，反映AI經濟新局正改變本地資金流動。

自5月以來，貨幣市場拆款利率及短票利率明顯彈升，升幅達十多至20多個基點。10年期公債殖利率一度升至1.78%，創下2022年以來新高；5年期公債殖利率則逼近2008年以來高點。不同於2022年處於疫後央行升息循環，本輪利率上行主要來自市場資金供不應求。

反映市場過剩流動性的央行存單發行餘額，快速降至6.15兆元，來到2010年以來新低，甚至出現標售不足額情形，顯示銀行因保留現金而減少申購定存單。上周10年期公債標售得標殖利率也創下2013年以來最高水準。

央行將於後天（18日）召開季度理監事會議。根據彭博調查，多數經濟學家預期央行將連續第9季維持重貼現率在2%不變。不過，澳新銀行、法國巴黎銀行等機構認為，若通膨壓力升溫，加上美國聯準會政策可能轉趨鷹派，下半年仍有機會重啟升息。

央行總裁楊金龍上周指出，AI企業融資需求、報稅季資金流出以及投資人瘋搶股票，都是債券與定存單需求下降的重要原因。他本月談話指出，目前尚未看到輸入性通膨，通膨預期也未明顯升高，被市場解讀為短期內不急於升息。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，市場利率走高本身已具備抑制需求效果，因此央行未必急於升息，但利率仍呈現易漲難跌格局。法國外貿銀行（Natixis）資深經濟學家Gary Ng表示，AI相關貸款需求依然強勁，短期內銀行體系流動性可能持續偏緊，公債殖利率仍有溫和上行風險。

法國巴黎銀行則認為，AI熱潮將持續支撐台灣未來幾年經濟成長，即使央行升息25個基點也不會改變結構性成長趨勢，央行中期貨幣政策可能逐步調整。巴克萊分析師曾緒良等人指出，近期美伊達成臨時協議後國際能源價格壓力緩解，有利於主張寬鬆政策的官員，但央行今年整體立場仍可能偏向升息。