英央行總裁示警AI泡沫恐釀全球經濟災難

（綜合中時電子報、今日新聞等2家媒體報導）

英格蘭銀行（英國央行）總裁貝利（Andrew Bailey）以G20金融穩定委員會（FSB）主席身份，向本週會師美國北卡羅來納州的G20財長發表公開信。貝利嚴正示警，AI產業集高估值、高負債與高市場集中度於一身，一旦AI泡沫破裂，恐將引發連鎖反應，掀起全球性經濟災難。

貝利明確點名AI開發商與打造算力的超大規模雲端巨頭（Hyperscalers）之間日益緊密的金融體系連結，特別是資料中心的融資結構。調查顯示，晶片商、雲端服務商與AI實驗室之間已構築起一套龐大的「循環融資網路」，某家科技巨頭的資本支出往往直接轉化為另一家的營收，且這類跨企業承諾高度仰賴舉債而非現金。英國央行金融政策委員會（FPC）早在過去一年便多次警示AI科技股估值「嚴重過載」，並將其與2000年的網路泡沫相提並論。

當巨頭同時作為預租合約擔保人、特別目的實體（SPV）支持者，甚至直接為興建中的資料中心園區提供債務擔保時，一旦科技巨頭的股價跌落或資本分配策略收緊，將迅速傳導至實體基建。微軟先前在美國、英國與歐洲相繼撤回資料中心租約的舉動，已證明超大規模業者退出市場的速度能有多快。

市場高度集中方面，美股標普500指數目前有高達30%的市值集中於前五大科技巨頭，創下半個世紀以來的最高集中度。其中，輝達市值已逼近4.5兆美元。投資機構TD Cowen分析師指出，資料中心租約遭撤銷，反映出「資料中心供給已相對於當前實際需求預測出現過剩」。

業界對於是否存有泡沫意見分歧。阿里巴巴集團主席蔡崇信先前於投資峰會上坦言，已觀察到「某種泡沫正在形成」的初期跡象。義大利電信旗下Sparkle執行長斯塔拉塞（Enrico Starace）則在產業論壇上反駁，「這絕非泡沫，這是有真實需求支撐的」。

除了融資風暴外，貝利在信中亦提出第二重隱憂：前沿AI系統被濫用於大規模網路攻擊的能力正在劇增，這是金融穩定面臨的「最即時威脅」。中時電子報報導則指出，貝利更點名當前的AI監管措施並不足以保護金融業免於AI模型駭客攻擊[1]。