BIS警告AI泡沫破裂恐引爆全球金融危機

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

有「央行中的央行」之稱的國際清算銀行（BIS）在28日發表的年度經濟報告中警告，全球經濟正面臨四大「壓力點」夾擊，若風險相互加劇，恐嚴重威脅金融穩定，呼籲各國決策者立即行動。

報告首先點名AI投資熱潮。BIS指出，五大超大規模雲端業者從2025到2026年底的總投資金額預測超過1兆美元，但歷史經驗顯示，從1830年代運河狂熱到1990年代末網路泡沫，科技突破即使貨真價實，吸引的資金若遠超過未來商業回報，最終恐導致資金反轉、信用緊縮，引發經濟衰退。BIS警告，AI公司已大舉發債籌資，加上供應鏈中充斥複雜的槓桿結構，一旦重新訂價，可能引發如2008年全球金融危機般的系統性慘況。

第二個壓力點是中東衝突。荷莫茲海峽關閉對能源供應與通膨的衝擊恐仍未完全展現。BIS提醒，供應鏈斷鏈頻率變高，將帶動通膨預期更長久維持在高點。BIS總經理德‧科斯（Pablo Hernandez de Cos）表示，希望各央行對此「可隨時準備好行動」[3]。

第三是金融市場脆弱性。當前股市等資產估值膨脹，投資人卻志得意滿，導致關鍵債券市場信用利差遭過度壓縮。BIS副總經理Andrea Maechler警告，這些風險若單獨來看或許尚可應付，但同時爆發恐產生連鎖效應[2]。BIS特別點名避險基金等高槓桿短線投機客，其操作的「公債基差交易」已變相成為政府公債市場的重要不確定因素，一旦市場反轉，極易觸發資產斷頭拋售與急速去槓桿的惡性循環[3]。

最後一個壓力點是各國政府高企的公共債務。BIS官員Frank Smets警告，主權債券市場越來越受高槓桿避險基金控制，可能導致債券價值出現更頻繁、更劇烈的跌幅，迅速收緊金融市場[1]。德‧科斯呼籲各國監管當局在危機爆發前，儘速降低財政脆弱性並擴大政策應變空間[3]。

（新增自由時報、中時電子報、聯合報、中央社等4家媒體報導）

本次報導新增BIS報告中對一般家庭財富衝擊的具體分析，以及SpaceX發債等新案例。

BIS警告，當前全球家庭持有股票比例相對於財富與收入水準，已顯著高於過去幾次科技泡沫時期，一旦AI概念股大幅修正，將直接侵蝕家庭資產負債表，重創消費意願[4]。報告並舉例，SpaceX在完成860億美元IPO後，本月又啟動250億美元債券發行，凸顯科技巨頭趁信用利差處於歷史低點大舉發債的趨勢[4]。安聯集團首席投資官公開表示，此舉正是市場進入「泡沫區域」的危險訊號[4]。

BIS總經理戴柯斯強調，此次傳達的訊息具「急迫性」，主要經濟體必須降低債務水準，因為債務規模已相當高且多透過非銀行金融中介融資[2][1]。他呼籲決策者立即行動，拖延只會讓調整代價更高[2][1]。