SpaceX目標估值下修至1.8兆美元 丹麥退休基金拒投資

（綜合ETtoday新聞雲、聯合報等2家媒體報導）

SpaceX於5月20日提交IPO申請，預計最快6月12日在那斯達克及那斯達克德州交易所掛牌，股票代號SPCX。此次IPO目標估值已由先前超過2兆美元調降至至少1.8兆美元，知情人士透露，SpaceX在與顧問及投資人磋商後下修估值，但若路演期間投資人反應熱烈，仍可能調高目標估值[3]。SpaceX預計透過此次上市籌資最多750億美元，將成為美國史上最大IPO案。

然而，總資產達250億美元的丹麥退休基金AkademikerPension已明確表態不會投資SpaceX。該基金投資長Anders Schelde表示，SpaceX價值嚴重高估，但主要拒絕原因是公司治理表現極差，與ESG（環境、社會及公司治理）原則不符[4]。

SpaceX在招股說明書中強調其從可重複使用火箭、衛星網路業務轉型為AI服務與基礎設施巨擘，並提出興建軌道資料中心的願景，瞄準總規模達28.5兆美元的潛在市場[3]。但分析指出，SpaceX的IPO最大賣點其實是「馬斯克效應」，招股書前16頁有14頁幾乎全是火箭、衛星和行星圖片，其願景多為目前尚不存在的技術和市場領域[2]。

財務方面，SpaceX 2025年營收187億美元，高於前一年的140億美元，但由盈轉虧，2024年賺進7.91億美元，去年則虧損49.4億美元[3]。在三大業務部門中，僅星鏈（Starlink）衛星網路部門在今年第一季獲利，全公司同期仍淨虧19.4億美元，AI部門虧損高達24.7億美元[2]。

SpaceX並非唯一尋求上市的AI巨頭。OpenAI與Anthropic也預計最快今年秋季掛牌，三者之間的競爭加劇了資金爭奪戰[2][1]。市場估計2026年大型科技公司在AI基礎設施的總投資將達約6500億美元，而這些AI企業目前仍處於巨幅虧損狀態，持續燒錢模式引發市場對其財務基本面的質疑[2]。