SpaceX遞交IPO申請 挑戰史上最大募資案

（綜合聯合報、民視新聞、ETtoday新聞雲等3家媒體報導）

全球首富馬斯克旗下的太空探索公司SpaceX已正式向美國證管會（SEC）提交首次公開發行（IPO）申請，目標募資高達750億美元，有望超越沙烏地阿美（Saudi Aramco）2019年創下的294億美元紀錄，成為史上最大IPO。公司估值上看1.75兆美元，若成功掛牌，將成為美國股市首個「兆美元」規模的初登場[6]。

SpaceX預計最快6月在那斯達克交易所掛牌，股票代號為SPCX。路演最快6月4日展開，6月11日定價，6月12日上市[6]。此次發行由高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團與摩根大通承銷[6]。公司預計將一大半股票保留給散戶投資人，並在6月舉辦約1500名散戶參與的活動[6]。

財務數據首度公開

根據S-1招股說明書，SpaceX 2025年全年營收達187億美元，高於前一年的140億美元；但因重金投入次世代火箭研發與AI領域，營運虧損達26億美元。今年第一季營收46.9億美元，淨損42.8億美元；相較下，去年同期營收約40億美元，淨損5.28億美元[10]。

各業務部門中，星鏈（Starlink）衛星網路已成為集團獲利引擎。聯網業務部門2025年營收114億美元，年增近50%；營業利益44億美元，大增120%。太空部門去年營收40億美元，營業虧損6.57億美元；AI部門去年營收僅32億美元，營業虧損64億美元[10]。第一季通訊部門營收32.57億美元，AI部門8.18億美元，太空發射部門6.19億美元[3]。

雙重股權結構鞏固控制權

SpaceX將採用雙重股權結構，B股每股擁有10票表決權。文件顯示，馬斯克目前持有12.3%的A類股與93.6%的B類股，合計掌握85.1%的投票權，即使IPO完成後仍將持續控制公司[10]。公司也設下多項條款限制股東權利，包含強制仲裁、限制提告地點，並明文保護馬斯克免於被除了他自己以外的任何人解僱[6]。

馬斯克的大部分薪酬與兩項目標綁定：在火星建立永久人類殖民地，以及打造太空AI資料中心，該資料中心運算能力需高達100兆瓦（terawatts）電力[6]。

AI業務虧損與太空資料中心野心

SpaceX向投資人表示，公司鎖定的是「人類史上最大的潛在市場」，總商機高達28.5兆美元，其中26.5兆美元來自AI領域[10]。為扭轉AI業務虧損，SpaceX本月敲定並擴大與AI業者Anthropic的合作協議，由旗下兩座旗艦AI資料中心提供運算能力，Anthropic每月支付12.5億美元，合約持續至2029年5月[10]。

SpaceX在文件中揭露一項宏大計畫，預計最快於2028年開始部署AI電腦衛星，利用軌道太陽能解決AI運算龐大電力需求，目標每年在軌道上提供100吉瓦（GW）運算能力[9]。

風險因素與市場質疑

SpaceX向投資人列出多項風險，包括衛星可能與太空碎片或其他太空船相撞、監管障礙、招募AI人才對抗OpenAI和Anthropic的挑戰，以及馬斯克同時掌控多家企業所帶來的利益衝突風險[10]。

華爾街對1.75兆美元估值出現兩極看法。SpaceX去年營收約185億美元，估值高達年營收的100倍；相比之下，蘋果市值約為年營收的11倍，輝達約25倍[2]。分析師指出，SpaceX的估值已脫離傳統財務邏輯，更像是對未來太空夢想的溢價投資[2]。

（新增自由時報、民視新聞、聯合報等3家媒體報導）

本次報導聚焦SpaceX IPO對馬斯克個人財富的影響，以及最新星艦試飛動態。

馬斯克將成首位「兆美元富豪」

根據S-1文件，馬斯克持有約51億股SpaceX股票及3.5億股行使價8.39美元的選擇權。若IPO估值達2兆美元目標，其身價將升至1.1兆美元，成為人類首位兆美元富豪；即便估值僅1.75兆美元，加上其持有的特斯拉股票（約2920億美元）及其他資產，仍將跨越此門檻[4][1]。屆時其財富將是全球第二富豪、Google共同創辦人佩吉（Larry Page）的三倍以上[4][1]。

薪酬方案：火星殖民與太空AI資料中心

文件揭露馬斯克薪酬方案中最優渥的條件：在SpaceX市值超過7.5兆美元時，授予10億股限制性股票，前提是須在火星建立永久殖民地且移民人口達100萬人。另一項獎勵則要求公司市值達6.6兆美元，並在地球以外建立每年提供100太瓦運算能力的資料中心[1]。

星艦第12次試飛週四登場

SpaceX預計於美東時間週四晚間6時30分，從德州發射場進行最強版本星艦的第12次飛行測試，也是睽違7個月後首度升空。新款全艦高度124公尺，本次不回收助推器，將直接濺落海域[2]。此次試飛對NASA阿提米絲計畫至關重要，因SpaceX須開發可靠登月艙系統[2]。

其他高層也將成億萬富翁

若SpaceX實現2兆美元估值，公司總裁Gwynne Shotwell、財務長Bret Johnsen及董事Luke Nosek均將因持股晉升億萬富翁行列[4]。