SpaceX啟動史上最大IPO 募資750億美元

（綜合民視新聞、聯合報等2家媒體報導）

SpaceX正式啟動首次公開發行（IPO），計畫以每股135美元發行5億5555萬5555股，募資750億美元，創下全球史上最大規模IPO紀錄，公司估值上看1.8兆美元。資金將用於建設太空數據中心、研發星艦系統及推動登陸火星計畫。馬斯克將保留超過80%的投票權，確保對公司的絕對控制權[1]。

市場分析指出，SpaceX IPO規模極為巨大，且預計將快速納入那斯達克100指數，引發資金排擠效應。美國科技七雄指數過去一個月僅漲2%，漲幅不到標普500指數的一半，也遜於那斯達克綜合指數的7.2%漲幅。比特幣同期暴跌17%以上。Carson集團資產組合主管安德森表示，主動式投資人可能正在調節部位，為SpaceX IPO籌募現金[3]。

電信類股受衝擊最為明顯。Oppenheimer分析師赫倫指出，星鏈（Starlink）作為SpaceX主要營收來源，可能奪走電信業的資本與生意，AT&T、Verizon、T-Mobile過去一個月股價下跌2%至7%。赫倫認為，星鏈將有能力掌控網路、雲端與AI流量，並對網路互聯等服務收費，對傳統電信業構成威脅[3]。

星鏈目前已在164個市場擁有超過1000萬用戶，成為公司穩定現金流來源。SpaceX上個月也宣布在德州投資550億美元興建名為「Terafab」的半導體工廠，專攻AI與機器人晶片。市場預期，隨著業務擴張，馬斯克可能在2027年進一步整合其商業帝國，屆時SpaceX可能與特斯拉合併[1]。

（新增聯合報、中央社、三立新聞等10家媒體報導）

## 散戶參與與IPO進程 SpaceX於4日啟動路演，並維持每股135美元的發行價，未循華爾街傳統詢價建簿程序[3][2]。市場需求極為熱烈，負責IPO的分析師每天接到多達20通投資人電話，高於熱門IPO案通常的10至15通[3][2]。SpaceX另成立spacexipo.com網站，向散戶推廣業務願景，並保留高達30%的IPO股權給散戶，遠高於多數IPO案的5%至10%[5]。富達已宣布帳戶內有2,000美元以上資金的客戶可購買SpaceX IPO股票[5]。

## 投銀營收預測 摩根士丹利對出資大戶表示，SpaceX到2040年營收可達3.4兆美元，調整後EBITDA為2.7兆美元[13]。大摩和高盛均估計2028年營收接近1,600億美元，2030年則分別估近3,300億美元與超過4,700億美元[13]。兩家投銀指出，今年以後營收大部分將來自AI事業，高盛預測2030年AI事業貢獻3,220億美元，大摩估1,900億美元[13]。

## 馬斯克詳述上市考量 馬斯克接受摩根大通執行長戴蒙視訊訪問，首度詳細說明上市戰略考量[10]。他表示SpaceX過去十年不缺資金，上市是為支撐下一代星鏈衛星、太空AI資料中心及半導體製造的資本支出[10]。未來計畫部署超過10萬顆通訊衛星，第三代V3衛星通訊能力提升10至20倍，頻寬提高100倍，延遲降低一半[10]。他也透露，月球可能比火星更快建立可自我擴張的聚落，並有機會發展成全球最大AI運算中心[10]。

## 限制中國與香港投資人 SpaceX官網與IPO宣傳文件在香港與中國大陸無法訪問，出現Error 1009錯誤訊息[12][9]。知情人士透露，主承銷銀行已告知承銷團，基於《美國國際武器貿易條例》相關監管與法遵風險，不得接受來自香港與中國客戶的認購，連私人銀行客戶也被拒[11][8]。

## 川普高官持股爭議 外媒披露，川普政府至少有10名資深官員持有SpaceX或xAI股權，包括魏科夫、聯準會新主席華許、內政部資訊長麥金納尼等，部分持股價值最高達2,500萬美元[7]。SpaceX去年取得聯邦政府合約約40億美元，上月又獲太空軍65億美元訂單，引發利益衝突質疑[7]。

## 估值風險警示 SpaceX的股價營收比（PSR）超過90，遠高於輝達的20.7與那斯達克100指數的6.1[4]。佛羅里達大學教授研究顯示，IPO時PSR超過40倍的公司，掛牌後三年表現平均落後大盤58.5%[4]。財經專家指出，SpaceX宣稱的整體潛在市場28.5兆美元中26.5兆美元來自AI，但這類預測本質上高度投機[4]。