SK海力士ADR上市後首爾股價暴跌10%

（綜合中央社、TVBS新聞、民視新聞等5家媒體報導）

南韓記憶體大廠SK海力士（SK Hynix）上週五（10日）在美國那斯達克掛牌首日大漲12.8%後，今日（13日）首爾股市早盤湧現獲利了結賣壓，股價一度暴跌10.1%，拖累KOSPI指數重挫5.6%，報7,057.46點[5]。截至台灣時間上午9時56分，SK海力士跌幅約10%，報198萬6000韓元[2]。

SK海力士此次以每股149美元發行ADR，籌資逾260億美元，首日收漲12.8%至168.01美元[4]。然而，南韓股價與ADR表現明顯脫鉤，ADR相較首爾股票享有約15%溢價[1]。

獲利了結與財測下修

分析師指出，ADR上市後投資人獲利了結，加上市場對第2季財報抱持觀望態度，影響投資人信心[4]。韓國投資證券預估，SK海力士第2季營業利益約60.4兆韓元，較市場預期低約8%，並將2026年與2027年營業利益預測分別下修9%及11%[2]。

NH投資證券分析師柳永浩表示，市場原先預期第2季起HBM4出貨量將增加，但目前增幅未達預期；此外，SK海力士較三星電子更依賴HBM市場，近期傳統DRAM價格上漲帶來的獲利提升，其受益程度可能低於市場預期[4]。

地緣政治風險與市場分歧

TVBS新聞報導指出，中東局勢升溫——伊朗上週末持續攻擊荷姆茲海峽船隻，美軍隨後發動空襲——使全球市場避險情緒升高，也是壓抑股價的因素之一[2]。

同為南韓記憶體大廠的三星電子股價也走低，但跌幅較小，早盤下跌4%至27.3萬韓元。市場認為，三星擁有較大DRAM生產規模，在記憶體價格上漲環境下可望成為主要受惠者，與SK海力士走勢呈現分歧[2]。

根據Counterpoint Research數據，SK海力士今年第1季在HBM市場營收市占率達58%，領先三星電子的21%及美光的21%[4]。