謝金河：亞股重挫非AI泡沫 全球陪南韓去槓桿

（綜合聯合報、TVBS新聞等3家媒體報導）

針對7日亞洲股市同步重挫，財信傳媒董事長謝金河在臉書發文分析，此波修正主因並非AI題材泡沫化，而是南韓市場過度使用槓桿後引發的去槓桿（Deleveraging）連鎖效應，形容「全世界陪伴南韓一起去槓桿」。

謝金河指出，台股7日盤中一度維持上漲，但上午11時前後，隨著南韓KOSPI指數盤中跌幅一度達8.2%至8.64%，日本日經指數跌勢同步擴大，終場下跌1480.73點，台、日、韓三地股市同步重挫。台股加權指數終場收在45479.11點，下跌1077.28點，跌幅2.31%，創下史上第八大單日跌點。

謝金河分析，南韓股市近年在HBM及AI需求帶動下大幅上漲，三星電子與SK海力士今年漲幅分別超過130%及220%，兩家公司合計占KOSPI市值逾一半。南韓股市今年一度衝上9385.59點歷史高點，但7日收盤已較6月高點回落約16%，KOSPI指數收跌4.9%、來到7656.31點。

他認為，此波修正主因並非AI基本面突然破滅，而是南韓投資人過度使用槓桿後出現連鎖去槓桿壓力。香港南方東英資產率先推出以三星電子及海力士為標的的兩倍槓桿ETF，吸引南韓投資人跨境投資；南韓金融監督院今年5月也核准16檔相關兩倍槓桿ETF上市，募資規模約14兆韓元。謝金河表示，他自6月起持續觀察海力士、三星電子及日本鎧俠股價變化，認為高槓桿交易可能引發市場風險，「我相信必出大事！終於在6月26日南韓金監院院長李燦鎮出來說躺著也要把它擋下來！」

由於槓桿ETF採每日再平衡機制，股價上漲時需持續買進、下跌時則必須賣出，容易放大市場波動。7日SK海力士收跌6.06%，盤中一度跌逾11%；三星電子收跌6.92%；日本鎧俠跌11.26%；香港掛牌的海力士及三星兩倍槓桿ETF盤中跌幅更一度超過23%。南韓外資單日賣超2.9兆韓元，散戶則逆勢買進3.2兆韓元[2]。

謝金河以台灣俗語「竹竿接菜刀」比喻高槓桿操作風險，認為槓桿愈大，行情反轉時傷害愈重。他認為，全球市場正面臨去槓桿壓力，後續三星、SK海力士的去槓桿壓力，也可能持續牽動美光、SanDisk、Seagate及Western Digital等全球記憶體與儲存族群股價表現。

（新增TVBS新聞、聯合報、今日新聞等6家媒體報導）

韓股連兩日熔斷，正式跌入熊市

南韓KOSPI指數8日再度重挫5.35%，連續第二個交易日觸發熔斷機制，較6月歷史高點回落約20%，正式跌入技術性熊市[4]。韓國綜合股市總市值失守6,000兆韓元大關，降至5,931兆韓元[5]。KB證券研究主管金東元則力挺多頭，認為AI應用多元化將使記憶體需求暴增150倍，三星電子下半年仍有上漲空間[5]。

台股震盪，分析師示警韓股破線風險

台股9日開高走低，終場下跌379點收在45354點，成交量縮至約9443億元，顯示市場觀望氣氛濃厚[8]。分析師謝文琪認為，此波震盪主因來自韓國記憶體族群波動，屬籌碼清洗而非基本面轉弱，多頭結構仍屬健康[8]。

分析師郭哲榮則提出警訊，指出韓股已跌破頸線與季線兩條關鍵支撐，前波低點籌碼全面套牢；雖然台股有台積電撐盤，但若韓股持續破底，台股恐難置身事外[7]。

韓股技術面偏空，外資持續倒貨

KOSPI指數技術面呈現「三尊頭」偏空形態[3]。培育證券研究員韓智英分析，單一股票槓桿商品加上市場連續修正，導致投資人極度疲憊，大盤反彈時湧現賣壓、下跌時引發恐慌性拋售[5]。不過，以KOSPI 7,280點為基礎，前瞻本益比已降至6.3倍，進一步下跌空間應有限[5]。