謝金河示警南韓槓桿ETF蝴蝶效應

（綜合壹蘋新聞網、ETtoday新聞雲等2家媒體報導）

財信傳媒董事長謝金河26日在臉書發文，指出近日亞股暴跌的元凶與南韓瘋狂發行的「兩倍槓桿ETF」有關，高槓桿商品引發的去槓桿效應已形成跨國骨牌效應。

謝金河表示，南韓金融監督院院長李燦鎮日前公開表示「即使躺下來，也要把它擋下來」，顯示主管機關對市場槓桿風險高度警戒。他所指的是近期南韓以SK海力士與三星電子為標的發行的16檔兩倍槓桿ETF，其中單一產品曾創下單日募集2兆韓元紀錄，16檔合計吸金高達14兆韓元，且約92%的投資人都是散戶。

謝金河分析，兩倍槓桿ETF為維持固定槓桿倍數，發行機構每天必須進行部位調整。一旦標的股價下跌，就得賣出更多股票維持槓桿比例，形成「跌越多、賣越多」的負向循環，不僅放大個股波動，也可能加速市場修正。李燦鎮喊停後，SK海力士與三星電子一度重挫逾12%，日本鎧俠同步大跌15.2%，美光股價也一度跌逾13%。即使隨後美光公布亮眼財報、股價強彈15%，海力士與三星仍持續走弱，拖累台灣、日本等亞洲股市同步下挫。

謝金河也回顧，這波槓桿ETF熱潮最早源自香港，當時追蹤海力士與三星的兩倍槓桿ETF價格一路狂飆，吸引大量南韓投資人跨境赴港開戶交易。在散戶資金瘋狂湧入下，南韓主管機關最終批准相關產品上市，但如今也因此面臨去槓桿帶來的市場震盪。

對於台灣市場，謝金河特別提出警訊。他表示，近年不少投資人利用房貸增貸、信用貸款、車貸甚至信用卡資金投入股市，形成市場俗稱的「四貸同堂」、「六貸同堂」現象。一旦市場反轉，高槓桿操作恐將放大損失，甚至引發連鎖斷頭賣壓。他認為，這次南韓槓桿ETF所引發的震盪，正是市場泡沫與去槓桿風險的最佳教材，並寫道：「這個過渡信用，高舉槓桿現象，台灣也值得借鏡！」