SK海力士ADR上市三天溢價飆51%

（綜合今日新聞、聯合報等3家媒體報導）

南韓記憶體大廠SK海力士在美上市的ADR（美國存託憑證）週二（14日）收盤狂飆27.3%，報193.92美元，完全收復前一交易日重挫9.3%的跌幅。此波漲勢使其相較於首爾交易的普通股溢價擴大至51%，遠高於上週完成IPO時約3%的溢價水準，約為台積電海外溢價的2倍[1]。

SK海力士ADR上市僅三天即出現劇烈波動，主要受市場對整體AI生態系估值過高疑慮，以及投資人擔心半導體支出可能接近高峰影響。週二飆升正值ADR選擇權開始在美國選擇權交易所上市交易，短期看漲期權交易活躍也推升股價[1]。

巴克萊銀行（Barclays）開始將SK海力士納入研究範圍，給予「加碼」評等，目標價設為330美元，認為股價在未來一年內有望翻倍。巴克萊分析師高爾斯（Simon Coles）指出，核心業績驅動力來自科技產業持續面臨的記憶體短缺問題，使公司得以調漲價格，推升營收；與市場共識預測相比，最大差別在於高頻寬記憶體（HBM）價格上漲及SK海力士市場地位將顯著提升2027年營收預期[2]。

有分析認為，SK海力士正在測試華爾街單一個股ETF熱潮的極限，多家業者已申請推出以其為標的之槓桿ETF。專家提醒，單一個股ETF本身已具高度波動性，加入槓桿或反向設計將進一步放大市場風險，記憶體產業具有景氣循環特性，長線投資仍以股票或一般ETF較佳[1]。

（新增今日新聞、聯合報、ETtoday新聞雲等12家媒體報導）

本次新增報導主要呈現SK海力士ADR在週二飆漲27%後，週三盤前再度下跌約5.6%，收盤跌幅擴大至6%[19][18]，顯示溢價波動劇烈。

## 韓股暴漲熔斷 SK海力士在首爾交易的普通股週三飆升逾11%，帶動KOSPI指數大漲逾7%，盤中觸發今年第36度買方臨時停牌機制[3]。三星電子同步勁揚逾5%[2]。南韓總統李在明表示，股市短期內大幅上漲，市場需要時間恢復穩定[10]。

## 槓桿ETF風險擴大 南韓政府將召開「金融F4」會議（企劃財政部、金融委員會、金融監督院、韓國銀行），研議提高保證金、調降槓桿倍數等措施[4]。高盛估算，SK海力士先前單日重挫時，相關槓桿基金被迫賣出約50億美元股票，占當天總成交額約18%[4]。14檔單一股票槓桿ETF資產規模從6月底15.9兆韓元降至7月13日的9.3兆韓元，跌幅達41%[4]。

## 巴克萊重申看多 巴克萊報告指出，記憶體供給短缺將持續至2027年，中國競爭對手短期威脅有限，預估SK海力士到2027年底持有現金將超過目前市值40%，具備大規模庫藏股空間[18][14]。

## 台股記憶體族群跟漲 受SK海力士ADR飆漲激勵，台股記憶體股全面噴發，力積電、華邦電、鈺創、晶豪科同步漲停[8]。力積電總經理透露，本月起記憶體代工價格調漲45%[8]。

（新增中時電子報、聯合報、ETtoday新聞雲等8家媒體報導）

亞股再遭血洗，韓股觸發今年第8次熔斷

SK海力士ADR週三暴跌9%，拖累週四亞洲半導體股全面重挫。韓股KOSPI指數盤中一度崩跌逾7%，觸發今年第8次熔斷機制（Circuit Breaker）[10]，並跌破7000點整數關卡[5]。SK海力士普通股盤中重挫逾12%[10]，三星電子亦大跌逾9%[10]。日經225指數同步狂瀉逾2000點[6][5]，記憶體大廠鎧俠崩跌13%[10]。

市場擔憂中國DRAM擴產

此波修正主因之一為市場憂心中國DRAM大廠長鑫存儲（CXMT）即將啟動IPO，規劃利用募資擴充產能，恐衝擊記憶體供需與價格[9]。

台股記憶體族群同步承壓

台股記憶體股全面走弱，南亞科跌逾6%領跌，旺宏、群聯、晶豪科、宜鼎等跌幅均超過5%[9]。力積電則憑藉亮眼財報與AI布局相對抗跌[9]。

南韓政府將出手處理槓桿ETF爭議

南韓金融服務委員會主席表示，將很快宣布措施處理與晶片製造商相關的槓桿型ETF爭議，此類產品被指加劇市場波動[8]。