大摩分析AI三種未來 輝達成不敗贏家

（綜合自由時報、聯合報報導）

摩根士丹利（大摩）策略分析師團隊發布研究報告，針對AI產業未來發展提出三種可能情境，並分析各類企業在不同局勢下的受益程度。報告指出，無論最終哪種模型勝出，輝達（Nvidia）都將是最大贏家之一，因為AI伺服器與高速網路設備的需求在所有情境下都將持續存在。

大摩假設的第一種情境為封閉式、專有型（proprietary）AI模型持續保持領先。此情境下，企業持續向少數頂尖AI公司購買服務，主要受益者包括OpenAI、Anthropic，以及提供AI運算晶片與網路設備的輝達、能源科技公司Bloom Energy，大型雲端服務商亞馬遜（Amazon）與Google也將受惠。

第二種情境為「混合模式」，大摩認為這是最可能發生的發展方向。企業將採取分工策略：高難度任務使用高階封閉模型，日常工作則使用成本較低的開放模型。此情境下，亞馬遜、Google與微軟（Microsoft）等大型雲端業者，以及企業軟體公司Datadog、Palantir、CrowdStrike、Okta與ServiceNow可望受惠，輝達依然是重要贏家。

第三種情境為開放式AI模型達到與封閉模型相同的能力與便利性。由於成本較低，企業可能更大規模部署AI，並將更多工作負載放在自家資料中心或終端設備。大摩指出，微軟在此情境下仍有望維持良好表現，但新的競爭者可能包括中國AI新創與科技巨頭，如MiniMax、Z.ai、阿里巴巴與騰訊。戴爾（Dell）、惠普（HP）與蘋果（Apple）等專注於終端設備的企業也可能受惠，輝達依然位列受益企業之中。

大摩分析師表示，市場對於「哪一種AI模型最終勝出」的爭論，可能沒有許多投資人想像中那麼重要。只要企業持續加速採用AI，提供AI運算基礎設施的公司就有機會在多數未來情境中持續成長。