高盛路演：市場仍低估台積電獲利動能

（綜合中時電子報、聯合報報導）

高盛證券近期赴美路演，與超過35組機構客戶會談後出具報告，指出市場仍低估台積電（2330）未來數年獲利動能，並點名聯發科（2454）、信驊（5274）、穎崴（6515）為CPU（中央處理器）概念下的焦點台廠。

高盛表示，AI特殊應用IC（ASIC）仍是最受青睞的投資主題，但討論焦點已轉向AI產業周期的下一階段，包括由代理式AI帶動的CPU需求、供應鏈各環節的定價能力，以及雲端服務商資本支出的可持續性。投資人愈來愈關注AI投資循環的持續性，關心層面從AI需求轉向商業化與投資報酬率。

針對台積電，高盛認為其毛利率仍有上行空間，未來獲利表現可能優於市場假設，若第2季獲利再度優於預期，將進一步強化市場信心。高盛維持台積電2,750元目標價及「買進」評等，認為其有望達成未來數年營收年複合成長率（CAGR）25%的目標，長期毛利率維持在56%以上。

聯發科方面，高盛重申5,000元目標價，認為投資人低估其在2028年下一個專案的潛力。信驊為全球最大伺服器管理晶片（BMC）供應商，市占約70%，2025-2028年營收CAGR達66%、獲利CAGR達72%，目標價22,000元。穎崴目標價15,000元，營收約40-50%來自CPU，高盛認為投資人仍低估CPU投資機會。