匯豐示警美元爆炸性升值 恐成下半年痛苦交易

（綜合自由時報、聯合報報導）

匯豐銀行（HSBC）發布報告指出，美元大幅升值是2026年下半年投資者可能面臨的最重大「痛苦交易（pain trade）」之一，並警告若聯準會（Fed）政策立場比預期更鷹派，或地緣政治風險加劇，美元可能出現「爆炸性」升勢。

匯豐預期美元將在2027年上半年繼續走強。自Fed 6月政策會議以來，美元大幅上漲的風險增加。決策者鎖定通膨且幾乎未釋出近期降息訊號，促使市場重新聚焦利差對美元的支撐。彭博美元現貨指數本月稍早觸及七個月高點，受惠於美國強勁經濟數據及市場預期貨幣政策將維持更長時間緊縮。

與此同時，其他主要經濟體收緊貨幣政策的前景減弱：歐洲經濟成長預期走軟，而市場預期日本央行將謹慎升息，日圓持續承壓。避險基金已將做多美元部位拉升至16個月高點，反映投資人對美元續揚的信心。

以保羅·麥克爾（Paul Mackel）為首的匯豐策略師表示，美元意外走強將為投資者帶來重大挑戰，尤其在漲勢持續增強的情況下。