中國居民存款兩月蒸發9兆 創近10年最大降幅

（綜合中央社、聯合報等2家媒體報導）

中國人民銀行數據顯示，今年4月和5月，居民存款連續兩個月減少，合計減少人民幣2.05兆元（約新台幣9.5兆元），創近10年最大規模的「兩連降」。同期，非銀行金融機構存款（含理財、基金、保險）大增3.61兆元。

本輪「存款搬家」主因是2023至2024年間鎖定的巨額高息定存集中到期，而續存利率已降至歷史低點。多家機構估算，2026年到期的居民定期存款規模高達50兆至75兆元，為近年高峰。利率方面，中國大型國有銀行3年期定存掛牌利率已從2023年的2.6%至2.8%，降至2026年初的1.25%。

與此同時，替代產品的收益優勢顯現。據華源證券數據，4月理財公司固定收益類理財平均年化收益率達3.42%和2.71%，而大型國有銀行1年期定存掛牌利率已低於1%。資金主要流向銀行理財、貨幣基金、債券基金和儲蓄型保險等固定收益類產品，呈現「分散化、低風險化」特徵。

中金公司估算，今年第一季居民資金流入股票保證金約4510億元，遠低於同期流入壽險的1.5兆元，顯示穩健型資產仍是資金主要去向。此外，部分居民取出存款償還房貸，主動降低家庭槓桿，也是存款下降的因素之一。

中國國家金融與發展實驗室副主任曾剛指出，本輪存款搬家是巨額高息存款集中到期與續存利率降至歷史低點兩股力量疊加共振的結果。與2015年資金單一流向股市不同，2026年資金去向更為分散。

這波資金從居民存款轉向非銀行金融機構存款，也考驗商業銀行負債管理能力。相較穩定性較高的居民定期存款，這類資金期限較短，對收益率和市場情緒變化更敏感，恐增加銀行流動性管理壓力[2]。