中國Kimi K3模型問世 費半跌入熊市

（綜合中央社、自由時報等2家媒體報導）

中國AI新創公司月之暗面（Moonshot AI）17日發布新一代大型語言模型Kimi K3，號稱全球規模最大的開源模型，擁有2.8兆個參數，在部分程式設計基準測試中超越Anthropic的Opus 4.8及OpenAI的GPT 5.5，但仍落後於Fable 5和GPT-5.6 Sol等美國頂級閉源模型[2]。由於成本低廉且完全開源，市場對AI基礎設施鉅額投資的疑慮加劇，半導體類股遭拋售。

費城半導體指數本週重挫10%，創下2025年4月以來最大單週跌幅，且較6月高點回落逾20%，正式落入熊市區間。盈透證券分析師索斯尼克指出，市場走跌表面原因為波斯灣局勢動盪推升油價，但平價中國新AI模型推出引發「DeepSeek時刻」再現的疑慮才是主因[2]。

不過，分析師普遍認為市場未陷入恐慌。BOK Financial首席投資策略師懷特指出，資金並未離開市場，只是暫時流向能源、金融、醫療保健等其他領域[1]。巴隆周刊分析指出，華爾街如今對AI的經濟運作模式已有更深入了解[1]。Reflexivity共同創辦人塞特則認為，AI技術更好、更便宜，最終反而會加速普及[1]。

Anthropic國家安全政策主管查布拉表示，美國在AI模型方面對中國實驗室的領先優勢「大約為6到9個月」[2]。史丹佛大學教授韋布斯特也說，多數估算集中在6個月左右，差距已明顯縮小[2]。OpenAI前瞻策略團隊主管波爾則在社群平台X指出，Kimi K3似乎非常耗費Token，實際運行成本未必真的便宜[1]。

（新增中央社、聯合報、自由時報等4家媒體報導）

本次報導重點轉向月之暗面的上市計畫及Kimi K3的技術爭議。

月之暗面已告知投資者，最快6個月內赴香港掛牌上市，並已向股東分發決議尋求支持。公司正處於新一輪融資收尾階段，估值可望突破300億美元；其年度經常性收入（ARR）6月已達3億美元，管理層認為上市時機成熟[4][3]。月之暗面已與中金公司及高盛集團就股票發行展開洽談，並著手調整紅籌架構[3]。

另一方面，Kimi K3遭用戶抓包在對話中自稱「我是Claude，不是Kimi」，間接證實其可能透過「蒸餾」技術，利用Anthropic的Claude模型進行訓練[2]。粉專「總裁簡報CEO」指出，此舉違反服務條款，且企業客戶選擇大模型時看重商業信任，此類問題將影響採用意願[2]。

此外，彭博報導指出，K3的表現打破外界對中國AI落後美國半年以上的認知。加州大學柏克萊分校教授斯托伊卡評估，中國開源模型與前沿模型的差距已從6至9個月縮小至僅2至3個月[1]。但月之暗面也承認，K3在使用者體驗方面仍落後於Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol[1]。