6月美銀美林經理人調查 半導體擁擠交易創新高

（綜合中時電子報、壹蘋新聞網等2家媒體報導）

6月份美銀美林全球經理人調查報告出爐，經理人整體維持偏多立場，但樂觀程度較5月略為降溫。經理人情緒指數由5月的6.6降至6.0，現金水位則由3.9%升至4.1%，重新站上4%的賣出訊號門檻，顯示部分資金在股市創高之際開始獲利了結。

在投資主題中，「做多全球半導體」以高達80%的支持度蟬聯最擁擠交易冠軍，並創下調查歷史新高，反映市場對AI與半導體產業前景高度看好。當被問及AI股票目前所處階段，56%的經理人認為處於「繁榮期（Boom）」，21%認為進入「狂熱期（Euphoria）」，僅9%認為市場已開始獲利了結，無人認為已步入恐慌期。

總體經濟展望方面，經理人看法持續改善。預期未來12個月全球經濟成長轉強的比例由淨負14%回升至淨負1%；預期全球通膨升溫的比例則由66%降至45%。經濟情境預測方面，不會著陸（No Landing）與軟著陸（Soft Landing）仍為主流，占比分別為40%與47%。

利率與油價方面，多數經理人預估年底布蘭特原油價格落在每桶80至90美元區間，加權平均預測約86美元。聯準會政策方面，28%受訪者預期年底前維持利率不變，但預估升息一碼與兩碼的比例分別升至26%與12%。

「第二波通膨」以34%的比例蟬聯最受關注的尾端風險，其次為AI泡沫（28%）及債券殖利率失控上升（19%）。

資產配置方面，經理人對股票的加碼程度由淨50%降至淨38%，但仍維持偏多；債券則維持減碼。區域配置上，美股、新興市場與歐股配置同步下滑，其中新興市場仍獲淨42%加碼；日股則由淨13%減碼改善至淨5%減碼。

富蘭克林坦伯頓新興市場月收益基金經理人悉達．查特吉指出，新興市場已成為全球經濟成長主要引擎，預估2030年將貢獻全球約75%的經濟成長動能，但目前多數國際投資組合仍明顯低配新興市場[1]。