AI規模變現啟動 台灣成亞太最大受惠市場

（綜合壹蘋新聞網、自由時報等2家媒體報導）

路博邁台灣5G股票基金經理人黃煜7日表示，AI產業已從概念驗證跨入規模變現階段，超大型雲端業者持續擴大資本支出，2026年預估突破7340億美元，較2025年實際值4110億美元增加近8成[1]。全球AI應用供應商營收下半年可望突破1400億美元、年增逾89%[2]。

黃煜指出，台灣仍是全球AI浪潮最大受惠市場。根據美銀基金經理人調查，台灣連續兩期獲評為亞太AI基建最大受惠市場，占比41%，高於韓國23%；即使市場震盪，台灣也是國際資金相對最後減碼的市場[2]。全球最大AI晶片平台在台採購規模5年成長近10倍，帶動GDP年增率於今年第1季攀升至13.69%，為近40年最高[1]。

代理式AI正在改變伺服器架構。黃煜表示，CPU需負責推理、資源調度及結果整合，角色由配角轉為系統「指揮官」，CPU與GPU配置比例也將由過去1比8、1比12，逐步朝1比1發展，帶動CPU與DRAM需求同步成長[2]。伺服器間數據搬運量在代理式架構下同步暴增，電訊號頻寬已觸及物理極限，共同封裝光學技術將成為下一代互連的關鍵解方[1]。

黃煜點名6大AI受惠族群：CPU、記憶體、先進封裝、ABF載板、MLCC及光通訊。記憶體產業龍頭明確表示缺貨將延續至2030年；載板、被動元件等皆面臨全面缺貨；先進封裝產能同樣滿載，面板級封裝技術正加速導入以緩解瓶頸[1]。MLCC方面，高階產品需求增加，促使國際大廠將產能轉向高階MLCC，中低階供給同步收縮[2]。光通訊方面，雖然市場對共同封裝光學（CPO）時程有所雜音，但AI資料中心高速傳輸需求並未改變，400G、800G以上高速互連仍將朝光纖發展[2]。

針對近期市場關注的「四貸同堂」現象（民眾透過房貸、信貸加碼投資股票），黃煜認為，銀行已逐步限制相關貸款用途，新增加的槓桿資金已不像過去快速擴張，整體市場槓桿不至於持續惡化[2]。對於熱度升高的正二ETF，他則持保留態度，認為槓桿型產品適合作為短線操作工具，但不適合長期持有，因每日重新平衡機制、資金成本及期貨轉倉等因素，長期績效可能與標的指數產生明顯落差[2]。

黃煜也提醒，油價與地緣政治仍可能使通膨壓力延續，至少延宕至2027年初，但AI供應鏈仍處於全球獲利擴張最快的週期，資產成長有機會跑得比通膨快[1]。