AI基建擴張推升銅需求 供應偏緊支撐銅價

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

上週全球銅市維持偏強格局，市場焦點集中於AI基礎建設快速擴張所帶來的新增用銅需求。隨著大型資料中心、雲端運算平台及高效能運算設備持續建置，銅箔、高速銅纜、連接器及相關銅材料需求同步增加，電子材料與儲能產業的用銅需求亦維持成長。中國動力電池與儲能市場持續活絡，帶動銅箔產業開工率逐步提升。

供應方面，全球銅精礦市場偏緊的情況仍未明顯改善。智利部分礦區受天候、礦石品位下降及生產調整等因素影響，銅精礦供應成長受限，進一步增加中國冶煉廠的原料取得壓力。隨著銅精礦加工費（TC/RC）持續處於低檔，中國冶煉企業逐步提高廢銅使用比例，以降低對精礦原料的依賴。

不過，廢銅供應同樣面臨制度與流通環節的限制。中國逆向開票制度及稅務合規要求提高交易成本，使合規廢銅供應趨於緊張。儘管精煉銅與廢銅之間的價差擴大，企業採購量並未同步大幅增加，顯示廢銅替代效益也受制度成本及流通效率限制，短期內難以快速彌補精礦供應缺口。

全球主要經濟體亦積極展開銅資源布局。印度近期尋求與智利等主要產銅國深化資源合作，反映全球銅資源競爭升溫。美國持續吸納銅資源，使全球庫存流向受到關注。

街口投信認為，銅價短期仍受AI基建需求、銅精礦供應偏緊及全球資源競爭升溫等因素支撐，但終端需求存在差異，部分下游企業以剛性需求採購為主，在高銅價環境下追價意願有限，可能限制價格進一步快速上漲的空間，預期銅價維持高檔震盪格局。