銅價回檔 下游補庫需求有望支撐

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

上週國際銅價明顯回檔，主因全球上游礦端銅精礦出貨量自4月以來逐步回升，市場對供應短缺的擔憂緩解，加上銅價先前處於高檔，部分終端需求轉趨觀望，削弱短線買盤動能。

根據上海有色網（SMM）統計，截至6月25日，中國大陸主要地區銅庫存回升至20.6萬噸。不過，隨著銅價大幅修正，上週四已有部分加工企業開始進場回補原料，顯示低價已逐步吸引終端需求回流。SMM指出，若銅價持續回落至具吸引力的區間，下游補庫意願可望提升，有助庫存重回去化趨勢。

供給方面，近期中國精煉銅進口動能放緩，市場焦點已由全球供應缺口轉向區域供需平衡。此外，中美廢銅貿易結構調整，加上阿聯酋宣布限制廢銅出口，使高品質再生銅原料取得難度提高，部分下游業者將提高對精煉銅的依賴，有助支撐後續精煉銅需求。

需求方面，短期市場情緒仍偏保守，銅價可能維持區間整理。但AI伺服器、高效能運算（HPC）、資料中心、電網升級及新能源等產業持續擴大投資，帶動中長期銅需求維持成長趨勢。目前中國現貨市場折價仍處相對高檔，顯示終端買盤追價意願有限，短線以逢低補庫為主。

街口投信表示，近期銅價回檔反映供給改善及獲利了結，並非需求基本面轉弱。隨著價格回落，下游採購意願已有回升，後續若社會庫存持續下降，可望減緩銅價修正壓力。短期銅價仍受礦端供應、庫存變化及美元走勢影響，預期維持震盪整理格局。