日圓兌美元貶破163 創40年新低

（綜合ETtoday新聞雲、今日新聞、聯合報等3家媒體報導）

日圓兌美元匯率持續走弱，今（22）日亞洲盤跌破163關卡，一度觸及163.24兌1美元，創下1986年12月以來、約40年新低紀錄。

此波日圓貶值主因中東戰事升溫，市場避險情緒推升美元需求，加上油價上揚帶動美國公債殖利率走強，進一步擴大美日利差。美元指數（DXY）上漲0.2%至101.173。

日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）上週以近期最強烈措辭警告，不排除再次進場干預匯市。日本當局曾於4月28日至5月27日期間動用約11.73兆日圓（約719億美元）阻貶，但隨著日圓跌破163大關，先前干預效果已幾乎完全消失，匯價甚至低於當時介入前的水準。

野村證券首席外匯策略師後藤祐二郎（Yujiro Goto）指出，若油價持續高檔且無干預措施，美元兌日圓可能繼續緩步走高，官方下一步行動將是市場關注焦點[3][2]。彭博宏觀策略師Brendan Fagan則分析，全球殖利率上升與能源成本走高，使日本當局可用的有效政策工具嚴重不足[2][1]。

（新增中央社、聯合報、中時電子報等6家媒體報導）

本次報導焦點轉向日圓貶值結構性因素，市場對日本官方干預已「看破手腳」，分析師普遍認為干預僅能暫時止血。

結構性貶值：「高市日圓貶值」成市場共識

中經院經濟預測顧問王儷容分析，日圓跌勢難止有三大結構性因素：日本貿易續呈逆差、美日利差仍大，以及市場所稱的「高市日圓貶值」態勢愈來愈明顯。首相高市早苗推行「負責任的積極財政」，擴大政府支出，但日本已背負龐大債務，若進一步舉債可能削弱市場持有日圓資產的信心，短期看不到反轉理由[5][4]。

市場看穿干預：口頭警告失效，實際行動恐難扭轉

SBI FX Trade總裁上田真人表示，市場對官員警告已不再買單，因他們不斷重複相同訊息，雖不能排除干預可能性，但市場已看穿執行成本過高的事實[2]。IG分析師Fabien Yip指出，除非日本央行政策出現根本性轉變，否則干預措施只能暫時止血，而非治本良藥[8]。渣打銀行也指出，日本5月砸11.7兆日圓干預，效果相當有限[8]。

下探165風險升高

澳盛銀行資深外匯策略師Rodrigo Catril認為，若美伊緊張情勢持續惡化，美元兌日圓走向165的可能性高於短期回落至162以下[2]。國銀也分析，在美日利差尚未明顯收斂前，日圓仍有續貶空間，可留意165關卡[1]。

油價與美伊衝突加壓

美軍發動新一輪空襲，胡塞組織宣稱攻擊兩艘沙烏地油輪，布蘭特原油期貨漲逾1.3%至每桶95.31美元，美國兩年期公債殖利率創17個月新高，支撐美元指數穩定在101.11附近[6]。澳洲聯邦銀行Joseph Capurso指出，目前能源庫存較低，衝突持續越久越易出現油氣短缺，對美元有利[6]。