高盛大砍日圓預測 一年內看165

（綜合聯合報、民視新聞等2家媒體報導）

華爾街投行高盛集團大幅下修日圓匯價預測，預期未來一年將貶至1美元兌165日圓，較先前預測的155再貶約6%，成為彭博追蹤機構中最悲觀的預測之一。高盛同步上修短期預測，預估3個月後日圓兌美元將貶至162、6個月後貶至163，先前預估分別為160及158。

高盛策略師Karen Reichgott Fishman指出，三大核心因素驅動日圓續貶：日本財政壓力升高、美國公債殖利率居高不下，加上日本央行升息步調緩慢。儘管高盛模型顯示日圓已極度低估，但美日利差仍有利美元，總經環境「強烈支持日圓持續走弱」。高盛認為，日圓弱勢反而強化其作為「融資貨幣」的吸引力，借入低成本日圓、轉投高息新興市場貨幣的利差交易將更加活躍，進一步加重貶值動能。避險基金上月已將日圓空頭部位增至2017年以來最高。外匯交易員認為，日圓兌美元明年6月貶至165的機率約72%。

對於日本政府可能再度進場干預，高盛認為效果恐有限。Fishman表示，只要美日利差等基本面沒有改變，日圓疲弱的根本因素就不會消失。

另一方面，日本工會總聯合會公布最終薪資數據顯示，今年薪資成長率為5.01%，低於去年的5.25%，使市場認為日本薪資增幅略有放緩，可能降低日本央行進一步升息的壓力[2]。日本財務大臣片山皋月近日再度重申，若有必要，政府已準備好進場干預外匯市場[2]。

美國最新就業數據放緩，市場降低對聯準會升息的預期，美元指數跌至近兩週低點[1]。週一亞洲早盤，日圓兌美元報161.79，持續逼近1986年以來低點[3]。

（新增聯合報、民視新聞、中時電子報等6家媒體報導）

本次報導重點在於市場對日本政府干預時機的持續警戒，以及富邦金控經濟學家對日圓底線的判斷。

干預警戒持續，市場試探下限

日圓兌美元週二回升至161.68，但市場交易員持續試探日圓下限，上週一度觸及162.84低點。三菱日聯銀行分析師指出，市場原預期日本政府可能趁美國國慶假期流動性低時出手干預，但官方未行動，導致日圓回吐先前漲幅。日圓兌英鎊一度跌至2007年以來最低的217.20。

富邦金羅瑋：165為美日央行心理防線

富邦金控首席經濟學家羅瑋受訪時表示，日圓若持續貶至165左右，將觸及美國與日本央行的底線。他分析，日本民眾已逐漸無法忍受高通膨及食品價格攀升，政府勢必採取更多措施。美國方面，川普政府可能改以301條款、要求增加對美投資及採購美國商品等方式縮減貿易逆差，而非直接要求亞洲貨幣升值[8]。

日本薪資數據與升息預期

日本厚生勞動省公布5月名義薪資年增3.2%，低於市場預期，但已連續第四個月達3%以上，為1992年以來最長紀錄。市場目前預期日本央行在12月底前再次升息的機率約82%[8]。

避險基金空頭部位創2007年新高

CFTC數據顯示，截至6月30日，槓桿交易者加碼押注日圓貶值，部位接近13.8萬口，為2007年以來最高[7]。日本首相高市早苗偏好貨幣寬鬆的龐大支出計畫也持續壓抑日圓，政府預定7月中旬批准的年度經濟政策草案中，措辭較去年更強調貨幣管理對實現強勁經濟的重要性[7]。

前「匯率沙皇」稱日圓遭低估20%

曾任日本財務省國際事務副財務大臣的山崎達雄提出不同看法，認為目前日圓匯價已明顯偏離合理水準，遭低估約20%，130才是合理價位[5]。