李同榮示警「四貸同堂」全民瘋股風險炸裂

（綜合ETtoday新聞雲、民視新聞、聯合報等3家媒體報導）

台股衝上4萬點，全民瘋股氛圍下，房市趨勢專家李同榮示警，市場已從過去的「兩貸同堂」演變為「三貸同堂」，甚至出現更高風險的「四貸同堂」現象，年輕人正以高槓桿進行豪賭。

李同榮指出，過去常見的「兩貸同堂」是指民眾一邊背負房貸，一邊利用房屋增貸資金投入股市。如今市場進入「三貸同堂」階段，除房貸外，再透過房屋增貸或理財型房貸取得資金，並搭配股票融資、質押或槓桿型ETF擴大操作，形成「房貸→增貸→融資」的連環槓桿模式。

更值得警惕的是「四貸同堂」現象，部分投資人除上述三層槓桿外，還同步背負信貸、車貸，甚至利用信用卡分期與循環額度投入市場。李同榮表示，這代表許多人已不是用可支配所得投資，而是透支未來現金流進行操作，市場正從投資熱潮邁向資產膨脹幻覺期。

李同榮分析，在AI飆股與全民瘋股氛圍下，年輕世代思維轉變，原本準備購屋的頭期款大量流向股市，形成延後買房、放棄首購的「衝浪入股文化」。他認為，這場全民衝浪最終只會出現兩種結果：少數人押中AI飆股快速翻倍，但更多人在高點融資進場後遭遇市場修正，被迫斷頭追繳，不僅第一桶金消失，甚至連未來數年的財務能力都被掏空。

東森房屋研究中心經理葉沛堯表示，房貸、信貸與股票融資本質上都是負債，投資人應評估自身現金流是否足以支應還款壓力，尤其股市處於高檔震盪階段，資產配置更應重視風險控管[3]。

（新增聯合報、自由時報、今日新聞等5家媒體報導）

主管機關首度回應「四貸同堂」風險。銀行局副局長王允中指出，以今年4月與去年4月比較，房貸成長4.46%、車貸增6.04%、小額信貸增9.4%，各項貸款用途明確且銀行有貸後管理機制，目前整體貸款並無過熱狀況[6]。證期局副局長黃厚銘則指出，今年前四月融資交易餘額6413億，較去年同期2832億增加3581億；證交所已將券商核給客戶額度列為查核重點，近期券商也已有調降成數與調高融資利率的措施[6]。

台經院景氣預測中心主任孫明德引用超微（AMD）執行長蘇姿丰比喻，指全球AI大賽「才到第三局」，科技投資仍處於早期階段，尚難斷言反轉；但他也以南韓為例，指出南韓融資餘額高達7000多億，高於台灣的4500億，當地金融風險更具挑戰性，提醒投資人注意風險管理[3]。

阿宅地產顧問蕭大立則建議，有購屋剛需的首購族應先完成買房目標，若真要將頭期款投入股市，須設立停損點並選擇穩定標的，避免操作當沖、權證等高風險產品[4]。