李同榮示警「四貸同堂」股房雙殺風險

（綜合ETtoday新聞雲、東森新聞、聯合報報導）

央行理事會與金管會近期開始關注「四貸同堂」現象，即民眾同時利用房貸、理財周轉金、信用貸款及股票融資等多重借貸投入股市。主管機關認為目前多重借貸戶占比仍低，銀行逾放比維持低檔，整體金融風險尚屬可控。

對此，房市趨勢專家李同榮表示，他同意「目前仍可控」，但真正的風險不在市場上漲期間，而是在多頭行情反轉、資產價格下修時才會逐步浮現。他提出「資產價格連鎖反應」路徑：股市修正→融資追繳→被迫賣股→現金流惡化→房貸壓力升高→家庭資產縮水，最終可能形成股房雙殺的負向循環。

李同榮指出，央行過去透過七波選擇性信用管制抑制房市資金需求，但部分資金並未退出市場，而是轉向股市追逐更高報酬，金融槓桿從房市移轉至資本市場。他強調，央行與金管會關注的是「現在是否立即失控」，而他警示的是「未來個人資產配置失衡與市場循環反轉後可能形成的系統性風險」。

李同榮建議，政策重點不應只關注逾放率，而應建立跨市場、跨機構的整合監理機制，包括整合聯徵、銀行與券商資料，全面檢視借款人的房貸、增貸、信貸、股票融資與信用卡循環餘額，並建立多重借貸風險預警指標，強化銀行與券商間的跨業資訊交流。

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德指出，防範信用過度擴張為穩定金融市場的必要措施，尤其股市、房市過度狂熱時。他以韓國股市因兩倍槓桿面臨風險為例，說明積極去槓桿的過程。曾敬德也提到，目前台灣同時持有房貸與信貸的雙貸族已超過42萬人，2024年起每月淨增超過2千人，已引起主管單位關注[1]。

（新增中央社、聯合報、ETtoday新聞雲等3家媒體報導）

金管會正式修改銀行申報要求，新增「個人購買股票等金融商品理財週轉金」項目，預計本國銀行自10月起開始申報9月數據，後續按月申報[3]。此舉旨在釐清有多少週轉金流入股市，強化監理機制。金管會官員坦言，若客戶未購買自家銀行商品或匯入交割戶，銀行端難以掌握資金最終去向[1]。

金融圈人士分析，四貸同堂的負面效應不僅在於股市波動恐導致銀行逾放上升，更在於資金多為借來時，投資人抗壓性變差，即使未到斷頭，還本付息壓力也可能迫使「螞蟻雄兵」賣股變現，對市場形成可怕衝擊[2]。銀行高層警告，若股市反轉導致逾放上升，銀行將從嚴審核房貸理財周轉金及信貸條件，可能傷害金管會推動的「普惠金融」，未來一般民眾申貸更難或額度遭大砍[2]。